华创证券-私募周报2018年第17周：金刺猬投资观点-180503

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        周报要点
        一、私募机构周观点
        （一）上周市场表现：消息面扰动A股高开低走，下半周蓝筹白马股集体回调。截止上周五，上证50周上涨0.23%、沪深300下跌0.11%、创业板指上涨1.28%、中证500下跌0.34%、恒生指数下跌0.45%。A股涨跌中位数为0.12%，个股下跌/上涨比例为89%。。申万一级行业方面，上涨下跌比例为12：16，医药生物、交通运输、通信领涨，军工、电子、综合和有色金属领跌。申万风格指数，次新股指数上周上涨0.11%，高市盈率指数周上涨0.07%，绩优股指数周下跌1.62%，亏损股指数下跌1.23%。上周央行公开市场操作以先投放后回笼方式，共回笼资金2,700亿元，五一假期原因，本周将有3个交易日共有3,800亿元逆回购到期。月末因素导致市场资金面紧张，长端债券收益率稳步上涨，截止上周五，7天质押式回购加权利率上行20.65BP至4.8037%，10年期国债收益率上行11.49BP至3.6217%，10年期国开债收益率上行7.58BP至4.4165%。股指期货，IC1805合约基差贴水快速收窄至0.15%。南华商品指数走势平稳，周上涨0.35%，螺纹钢和焦炭领涨，橡胶领跌。私募调研环比大幅上升，共有65家上市公司有私募调研，调研行业以电子和计算机为主。
        （二）股票策略：
        名禹：市场情绪好转，多重因素或助力A股迎来反弹窗口期，重点关注优质成长股回调的中期机会；
        大钧A股：利好持续下有多重因素压制市场反弹意愿，阶段性反弹机会可期，成长策略看好核心成长方向，价值策略关注周期和消费板块；
        泓信：风险因素逐渐落地，情绪修复后市场有望迎来转机，中美贸易阶段性和解有望提振风险偏好；
        翼虎：不确定因素落地后，A股有望完成筑底，港股短期难免震荡调整，贸易争端妥善解决有助市场回归活跃。
        （三）债券策略：
        大钧：资金面收紧，流动性宽松驱动的反弹进入尾声，信用利差回升，对利率品种反弹获利了结；
        泓信：降准置换MLF方式有望降低银行资金成本，关注资管新规打破刚性兑付过程中投资者和银行风险偏好变化。
        （四）CTA策略：
        翼虎：全球宏观向下格局形成，股市下跌概率在提升，国内维持汇率稳定为首要任务，市场宽松受限，国债价格将回调。
        二、私募机构月观点
        （一）股票策略：
        世诚：维持市场轮动+震荡的大格局，稳健仓位应对短期动荡，向基本面确定品种迁徙，降低泛周期行业风险暴露，增加消费品和自主创新主题头寸。