新时代证券-环保行业研究周报：继续关注PPP估值修复行情，15.8亿环境监测项目中标公示-180506

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        投资建议：
        坚定看好  PPP  格局改善后的估值修复行情。我们认为，PPP  规范化趋势仍将持续，整个  PPP  竞争格局仍在持续改善，民营环保龙头迎来发展良机，建议继续关注  2  季度环保板块的估值修复行情。（1）PPP  规范化优化行业竞争环境。（2）环保  PPP  更具投资刚性，未来在  PPP  项目中的占比将持续增加。（3）融资环境出现转机。（4）清库结果中环保受影响较小。
        上周，中国政府采购网公示了国家地表水自动监测系统建设及运行维护项目（包  1  至包  20）的中标情况，总金额高达  15.8  亿元，为史上最大的环境监测项目。在中标公司中，涉及到四家上市公司，包括理工环科（子公司北京尚洋东方环境科技有限公司）、盈峰环境（子公司宇星科技发展(深圳)有限公司）、雪迪龙、碧水源（参股中兴仪器(深圳)有限公司），四家公司合计中标金额为  4.37  亿元，占比  27.66%。我们认为，在监测事权上收及垂直管理的大背景下，环境监测行业的高景气度仍将持续。同时，随着国家对监测数据真实性、可靠性的重视程度逐渐加大，优质的上市公司有望占据更大的市场份额。
        本周核心推荐：碧水源（300070.SZ）、联美控股（600167.SH）、启迪桑德（000826.SZ）、博世科（300422.SZ）、盈峰环境（000967.SZ）。
        上周市场回顾：
        行业方面，上周沪深  300  上涨  0.47  个百分点，环保与公用事业上涨  0.75百分点，其中环保跑赢大盘，跑赢沪深  300  指数  0.28  个百分点。
        个股方面，上周表现最好的五只个股为开能环保、伟明环保、盈峰环境、清新环境、龙净环保，分别上涨  14.37、7.84、6.18、5.77、5.55  个百分点。
        行业动态与最新政策：
        【空气质量目标完成情况公布  “2+26”城市大幅超额完成】2017  年  10  月至  2018  年  3  月，“2+26”城市  PM2.5  平均浓度为  78  微克/立方米（μg/m3），同比下降  25.0%，重污染天数为  453  天，同比下降  55.4%，均大幅超额完成《京津冀及周边地区  2017-2018  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。
        风险提示：政策推进不及预期。