银河期货-原油周报-180507

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        周度核心观点：
        上周布伦特与沪油小幅上行，WTI  涨幅较大，周五布伦特、WTI  分别收于74.87美元/桶、69.72  美元/桶。沪油周五收盘价为446.9  元/桶，布伦特、WTI、上海原油周涨幅分别为0.31%、2.38%、0.61%。出于对伊朗核协议问题的顾虑以及沙特力挺继续减产的推动下，油市保持偏强格局。
        上周三，美国国家能源信息署EIA  数据，截止4  月27  日当周，美国原油进一步增产3.3  万桶/日，至1062  万桶/日，导致美国原油商业库存大幅增加621.8万桶，抑制了油价的涨幅。不过由于OPEC  的减产成效显现，库存水平明显低于同期水平，表明全球供需平衡收紧；其中库欣地区原油库存增加87.5  万桶。成品油处于去库通道，虽然周内汽油库存增加了117  万桶，航空煤油库存增加47.1  万桶，馏分油库存维持高降幅，单周下降了390  万桶。炼厂开工率增加0.3  个百分点至91.1%。美国页岩油产量稳步增加，成为当前抑制油价的主要因素，成品油端消费强劲，驱动北美、欧洲、新加坡成品油裂解差止跌回升，炼厂开工积极性增强，全球炼厂检修高峰逐渐结束。需求端季节性利好，加之伊核问题，油市维持强势。
        5  月12  日，伊核协议到期，美国可能退出，重新制裁伊朗，导致供应缺口，成为近期最大的炒作点。当前的油价已经部分price  in  美国制裁伊朗的风险，在美国页岩油稳健增产的背景下，油价保持强势。如果最终决议，只是美国单方面制裁伊朗，欧洲没有跟进的话，此次制裁的影响将弱于2012  年的那次，行情有可能会出现高位回落，建议关注卖事实的情形。