银河期货-有色金属周报：中美贸易谈判开始，宏观风险加大-180504

《银河期货-有色金属周报：中美贸易谈判开始，宏观风险加大-180504（35页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《银河期货-有色金属周报：中美贸易谈判开始，宏观风险加大-180504（35页）.pdf（35页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        内容摘要
        铜中美贸易谈判开始宏观风险加大
        上周伦铜微跌，收6845美元/吨，跌幅0.13%，伦铜走势主要受美元指数的引导。本周铜价下跌的概率较大，一方面中美贸易商谈一旦矛盾升级，将引发系统性风险；另一方面美元在加息落地之前大概率走高。现货市场冶炼厂和进口铜到货将增多，同时下游消费强劲，市场供需两旺，预计随着交割周期的到来，现货升贴水缓慢上修至升水50元/吨。
        铝库存持续小幅下滑基本面改善推升价格
        国内铝锭持续小幅去库存，消费端在旺季表现可观，出库量维持增长态势，基本面的改善将是推升铝价的关键因素。全球贸易战的问题将逐步变为次要矛盾，国内沪铝未来价格动力主要还是取决于去库存的力度，另外成本的坚挺也是价格的重要支撑。
        锌库存分化成为常态内强外弱持续
        目前从长期来看，锌矿的增量释放使得远期锌价明显承压，但无论是从加工费谈判或者是产量数据来看，目前的锌矿增速并不高，紧缺的格局仍在延续。尤其是国内去库存进度表现亮眼，因此我们短期不过分看空价格，同时内强外弱的格局将得到延续。
        镍基本面矛盾不明显，宜观望
        上周，不锈钢现货走强而成本下移，对应的不锈钢减产可能性进一步下降。镍铁利润及升贴水仍受影响，则基本面矛盾仍不明显，重点关注内外反套及7-9反套机会