太平洋证券-非银金融行业周报：对外开放已成趋势，关注券商的核心竞争力-180506

《太平洋证券-非银金融行业周报：对外开放已成趋势，关注券商的核心竞争力-180506（14页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-非银金融行业周报：对外开放已成趋势，关注券商的核心竞争力-180506（14页）.pdf（14页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要
        本周重点推荐标的：
        中信证券、东方财富、中金公司、华泰证券、中国平安，中国太保、经纬纺机、爱建集团。
        本周（2018.5.2-2018.5.4）非银金融中信指数上涨1.08%，跑赢大盘0.61  个百分点，位列所有行业第12  名。细分板块来看，证券板块上涨2.05%，保险板块上涨0.04%，多元金融板块上涨0.59%。
        证券：对外开放已成趋势，关注券商的核心竞争力
        证券业对外开放未来几年将进入一个加速阶段  未来竞争格局将如何演化？券商业务大致可以分为三块，零售业务、机构业务以及投行业务。从海外经验来看，外资进入，机构业务与投行业务将首当其冲，对零售业务格局影响相对较小。而目前我国证券业大部分公司都是综合化运营模式，竞争优势并不突出，未来相当公司将面临竞争压力。
        因此，我们建议关注竞争优势明显的综合券商以及零售券商。
        重点推荐：中信证券、东方财富、中金公司、华泰证券。
        保险：低估值，底部思维，建仓良机
        本周开市的三天，保险股表现优于市场，预计其中新华保险和中国太保反弹力度较大，总体受市场受中美贸易战影响反弹后劲乏力。5  月是保险公司的增员重点月度，代理人的增量直接影响二三四季度新单情况，密切关注。10  年期国债收益率破3.7  以后，保险公司的投资收益率将收到一定的长端影响，但不影响今年全年的补提准备金影响的接触，净利润仍将同比高速增长。另外，人保集团预计上市在即，保险板块将迎来第6  股，人保集团为寿+财保险集团，类似太保的经营模式，其依靠财险起家，而后也成立了人保寿险，其公司的利润较大程度依靠优质财产险，市占率高并且综合成本率行业最低。参照港股1.3  倍PB  左右的财险估值，预计上市以后集团PEV  维持在1.0~1.1  倍左右，实现A+H  上市后，H  股股价折价效应将十分明显，建议积极关注。
        重点推荐：中国平安，中国太保
        风险提示：政策风险；业绩波动风险；市场风险。