川财证券-零售行业月报：面膜市场值得关注，电商渠道将是核心资源-180506

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        核心观点  
        川财月观点    
        面膜市场未来市场空间广阔。根据Euromonitor的预测，2021年我国面膜市场容量将达到280.1亿元；根据我们测算，我们认为未来受益于用户普及率以及使用频率的提升，中国面膜未来市场空间有望翻倍。电商渠道的营销、服务系统与传统渠道在数据获取、用户反馈方面的差异使得我们认为电商渠道将远不止于销售渠道而是未来行业核心资源，1、互联网作为消费者接触最多的领域，相比线下渠道能实现优秀的规模效应以及更多的互动；2、互联网上能够获得客户消费行为数据，在互联网行业之前，线下无法系统性的获取用户消费行为数据，能提供的只有便利的购买地点以及舒适的体验，而互联网的出现使得用户消费行为已经能够被记录下来，通过大数据的营销，是之前百货时代、购物中心时代所不曾有过的，而化妆品行业是新品需求强烈、同时不断进行产品升级的行业，化妆品行业的大数据将赋能于渠道的营销策略制定、产品供应链管理、新品研发等等。相关标的：泊莱雅、御家汇、上海家化、中路股份。  
        市场表现    
        沪深300指数下跌3.63%，商业贸易指数下跌4.49%；从板块内部来看，贸易板块跌幅最大，为5.54%，一般零售板块跌幅最大，为3.65%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为昆百大A（+17.53%）、深圳华强（+11.35%）以及重庆百货（+10.93%），跌幅前三上市公司分别为远大控股（-22.41%）、商业城（-15.24%）以及中成股份（-14.97%）。  
        行业动态    
        一季度阿迪达斯中国销售大涨26％电商渠道表现强势（联商网）;  
        京东便利店业务范围再扩大规模化接入洗衣业务（联商网）;  
        百果园全渠道发展领跑水果新零售(联商网);  
        步步高进军社区生鲜新零售业态开出好爸爸生鲜(联商网)。  
        风险提示    经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险；国企改革低于预期。