光大证券-纺织服装行业周报：18Q150家服装零售额同增7%，3月瑞士钟表出口我国同降7%-180507

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        ◆周行情回顾及观点  
        近两周上证综指、深证成指、沪深300  分别涨0.63%、0.17%、0.37%。纺织服装板块涨0.86%，其中纺织板块涨0.57%、服装板块涨1.02%。    
        据中华商业信息网，2018Q1  全国50  家重点零售企业服装类零售额同比增长6.5%，增速高于上年同期6.7PCT，3  月当月除金银珠宝类外，其他品类均实现正增长、且增速不低于去年同期，呈现良好回暖态势；据瑞士钟表工业联合会，2018  年3  月瑞士手表出口中国（不含香港）金额同比降6.9%、增速较去年同期下降44.69PCT，较前两个月增速均大幅放缓，月度之间呈现波动、建议关注后续情况。    
        我们认为当前终端消费持续回暖，行业多年调整持续复苏，我们对行业表现保持乐观，18  年第一季度数据在春节较晚和冷冬利好下较靓丽，可选消费继续向好。推荐三条投资主线：1）高端女装、中高端家纺等业绩预计继续优秀，大众服装龙头17Q4  现拐点、18  年零售继续转好，长期强者恒强，包括太平鸟、罗莱生活、水星家纺、安正时尚、海澜之家、歌力思等标的；2）高景气新模式的高成长标的，  如跨境通等；3）纺织制造低估值龙头，关注棉价等机会，后期出口走势尚待观察。    
        近两周为国储棉轮出第七、八周，成交热情维持低位，地产棉与新疆棉竞拍继续分化。短期国储棉轮出增加棉花供给，棉价预计企稳，  但结构性机会仍存；18  年下半年优质新棉上市望带来一波上行机会。    
        ◆行业公司新闻动态  
        中美市场复苏促Hugo  Boss  一季度销售强劲增长；中国人强劲需求助Hermès  一季度销售大增10%；Tapestry  第三季度收入涨33%；  Adidas  一季度电商增27%、大中华区增26%；VF  集团业绩胜预期。    
        对外投资：森马服饰拟1.1  亿欧元收购Sofiza100%股权及债权；  维格娜丝拟发行不超8.8  亿可转债用于支付收购TW  品牌尾款等；航民股份拟9.72元/股向航民集团、环冠珠宝分别非公开发行5614万股、5394  万股，占发并购买航民百泰首饰100%股权。    
        股权转让/增减持：跨境通总经理徐佳东拟不低于28  元/股受让公司1.1  亿股份（占7.27%）成实际控制人；拉夏贝尔股东王胜洪7.9~8.18  港元/股增持172  万H  股，占总股本0.3%。    
        其他：贵人鸟18  年拟对经销商提供不超10  亿元短期资金支持；  如意集团拟195  万元（含税）出售纺织设备资产。    
        ◆行业数据汇总    
        328  级棉现货15465  元/吨（近两周-0.11%，下同）；美棉CotlookA93.50  美分/磅（+1.69%）；粘胶短纤13900  元/吨（-2.46%）；  涤纶短纤8850  元/吨（-1.58%）；长绒棉24800  元/吨（+0.00%）；  内外棉价差-297  元/吨（-156.03%）。    
        ◆风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力；中美贸易摩擦影响出口型企业业绩。