东兴证券-基础化工行业2018年5月份第2期周报：聚氨酯、有机硅板块普涨，氢氟酸跌幅居前-180507

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：丁二烯（茂名石化，+10.00%），聚合MDI（华东，+9.05%），煤焦油（山西，+6.79%），TDI（华北，+5.77%），石脑油（中海油东营，+5.43%）。
        跌幅居前：无水氢氟酸（华东，-17.56%），干法氟化铝（河南，-10.31%），己二酸（华东，-7.25%），萤石（华东，-5.38%），钾肥(青海盐湖，-4.35%)。
        近期东兴化工主要观点：
        农用菊酯均价大幅上涨，麦草畏新需求打开确定趋势。农用菊酯价格自2017Q4  起上涨至今，反映供求紧张现状，目前市场处于旺季。我们预计高价有望继续维持。主因系菊酯企业多处于环保限产状态,短期内恢复较慢。麦草畏下游转基因作物推广良好，孟山都频繁上调耐麦草畏转基因作物种植面积预期，有望带动市场麦草畏猛量需求。推荐国内唯一拥有拟除虫菊酯类农药完整产业链，技术、成本优势明显的农化龙头——扬农化工。
        复合肥有望底部回暖，龙头公司率先受益。在煤炭、原油和农产品等价格上涨以及行业集中度持续提升的趋势下，我们认为复合肥有望底部回暖。中美贸易的细分类别中，植物产品的贸易逆差最大，达153.7亿美元，我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的28%。如果中国对美国农产品采取相关措施，或将有利于国内农产品价格回升，国内复合肥行业有望景气回升，龙头将率先受益。推荐行业龙头公司——金正大、新洋丰和史丹利。
        中美贸易摩擦中国内芯片行业发展受到广泛关注，关注电子化学品等子行业。在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数涨1.43％，同期上证指数跌0.29%。细分板块涨幅居前的为：石油贸易（+3.58%），磷化工及磷酸盐（+2.96%），石油加工（+2.37%），其他纤维（+2.33%），氯碱（+2.12%）。
        东兴化工组合上周涨2.53%，相比行业指数高1.10  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        金正大  (15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。