兴业研究-【永远观市】资管视角第3期：同业理财势必继续萎缩-180507

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        摘要
        资管新规已正式下发，而本周监机构也经就理财业务给  不少银行开出了“罚单”，认领黄牌之后，市场势必对资管新规”  不少银行开出了“罚单”，认领黄牌之后，市场势必对资管新规”  不少银行开出了“罚单”，认领黄牌之后，市场势必对资管新规”  不少银行开出了“罚单”，认领黄牌之后，市场势必对资管新规”  不少银行开出了“罚单”，认领黄牌之后，市场势必对资管新规”  不少银行开出了“罚单”，认领黄牌之后，市场势必对资管新规”  的严厉程度有更深理解  。
        与海外资产管理行业客户主要为养老金、各类基不同，我  国的资产管理行业客户主要为金融机构  。因此，《商业银行大额风  因此，《商业银行大额风  险暴露管理办法》正式版本的下发对  资管行业的影响相当巨大  ，  同业理财市场可以说是刚经历了资管新规的摧残，又要面临着金端的短缺，资管市场“净值化”浪潮已不可逆同业理财将会加速凋亡。
        资金面上，市场在连续跨过月末及假期之后逐渐宽  松，人民银行也趁着宽逐渐  利用公开市场操作  回收资金  ，本周  资金市场表现稳定  。
        展望下周，我们认为预期收益型资管产品的率将会  与本  周持平  ，当前并没有影响资金面波动的重要短期因素  ，零售资管  产品  将会保持收益率的平稳  ，而同业资管产品  ，而同业资管产品  虽然长趋势下萎缩，  但短期的影响不算巨大  。
        本周股票市场  则因贸易战“开”与否预期混乱而继续陷入  震荡中，债券市场则因为资金面的好转而先抑后扬最终走强  。
        我们追踪预期收益型产品资产投资收益的资管产品收益指数显示，  2018年  5月  4日资产管理收益指数净值为  1.0089，与上周  ，与上周  相比，净值  增加  了  0.0002；年化收益率为  2.61%，与上周相比，  年化收益率下降了  7bp。