太平洋证券-交运行业周报：年报披露期结束，第一季度业绩首选航空-180506

《太平洋证券-交运行业周报：年报披露期结束，第一季度业绩首选航空-180506（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太平洋证券-交运行业周报：年报披露期结束，第一季度业绩首选航空-180506（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        报告摘要
        行情回顾：
        本期（4  月23  日-5  月5  日），沪深300  指数+0.37%，交通运输指数+3.86%。其中：航空+9.45%，机场+7.92%，铁路+7.72%，高速公路+0.77%，海运+0.42%，物流+0.31%，港口+0.13%，公路运输-0.46%。
        新闻：
        2018  年一季度，中国国航实现营业收入316.07  亿元，同比增幅9.1%，营业总成本282.30  亿元，同比上升  6.71%，利润总额40.24亿元，同比增幅66.31%，归属于母公司的净利润为26.28  亿元，同比增幅79.2%。民航总局发布《关于拟批准北京航空有限责任公司筹建的公示》，公示内容显示，拟筹建北京航空有限责任公司，其中国航出资5.1  亿,股权比例51%；北京航空有限责任公司与中国国际航空股份有限公司统一运营，使用中国国际航空股份有限公司二字代码CA，航线航班、时刻和停机位等资源在中国国际航空股份有限公司资源内统一调配，不新增资源需求。基地机场设在北京首都国际机场。
        点评：
        2018  年一季度ASK  同比增长10.96%，相比2017  年同期ASK  增速4.82，增速翻倍。RPK  增长9.75%，大幅高于去年同期7.76%。在油价上涨背景下，成本增速小于营收增速，同时ASK  和RPK  增速明显放大，多项因素叠加，使第一季度归母净利润增速同比79.2%，超出市场预期。根据未来市场需要，国航细分客户群体，品牌差异化服务。从披露的拟使用飞机型号为B737-800  可以看出，未来的市场定位以国内航空客货运输业务为主。在国航旗下形成高中低多品牌战略。我们推荐中国国航，继续看好其未来表现。需要注意的是，这新闻仅仅是公示，并不意味着其已经获批。
        投资风险：
        经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快。