南华期货-国债期货日报-180507

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        市场判研
        进出口数据延续强势，国债期货周二继续大幅调整，创逾四个月最大跌幅。国债期货主力合约T1806收盘报94.035，较上日结算价跌0.43%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.770，较上日结算价跌0.11%。
        资金面方面延续宽松，Shibor利率多数下跌，其中隔夜品种跌0.7bp报2.5750%；银存间质押式回购利率悉数走低。央行周二未进行逆回购操作，当日亦无逆回购到期。中国4月外贸数据超过此前的市场预期：贸易帐重回顺差，去年2月以来首次出现的贸易逆差局势扭转；进口同比增速大增至21.5%，高于预期；出口由负转正，同比增长12.9%，大超预期。近日来债市违约及负面事件频频发生，中安、凯迪等等均对市场情绪有所影响。
        银行间债市方面，现券随期债同步走弱。10年国债活跃券180004收益率上行约4.0bp，10年国开活跃券170215收益率则上行约5.1bp。一级市场方面，国开行招标发行的1、3、5和10年期固息债，中标收益率分别为3.5227%、4.1370%、4.2492%和4.4358%，低于中债估值，需求尚可。外汇方面，随着美元指数持续上行突破93，人民币对美元双边汇率阶段性承压走弱。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。