中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180508

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        周评及展望：
        【市场回顾】上周中美贸易谈判并未促使两国达成解决问题的协定，市场担忧出口减少，美豆大幅回落，本周一美豆07  合约报收于1013  美分/蒲，较月初跌35.5  美分。受豆粕胀库蔓延，国内豆粕现货弱势下跌，周一沿海豆粕报价3050-3120  元/吨，较月初跌50-80  元/吨；经过上周窄幅震荡，周一大连盘豆粕破位回落，M09  合约报收于3157  元/吨，下跌48  点。
        【投资建议】上周中美贸易协商结果不尽人意，短期内还不会有结果，预计到6  月2  日美国征税清单公示满两个月并正式征税之前，双方还将进行磋商。由于市场仍担忧美豆出口，加上天气改善新豆播种顺利，短期美豆维持偏空震荡走势，关注周四美国东部时间下午12  点(北京时间周五零点)公布5  月作物供需报告。
        近日南方暴雨频频令水产需求启动延迟，终端消耗较慢，豆粕库存压力重重，即使胀库停机大幅增多，但走货依然困难，油厂降价出货意愿较强，油厂更乐意挺粕，油粕比短期修复，也令豆粕维持弱势运行。
        我们认为豆粕09  合约偏空震荡运行，可逢高短空思路，短期背靠3170-3200  沽空，破3220  止损，止盈目标3060,3030。豆粕库存有积压，基差持续走弱，贸易商暂可逢高适量抛售，没有库存仍可买入远期低价基差合同，待止跌企稳可点价，关注3070±10  支撑，破位看3030。
        风险：贸易战预期变动，阿根廷减产超预期，美国天气极端异常，美豆库存下滑。
        【基本面信息】
        巴西咨询机构AgRural  周一预计，巴西2017/18  年度大豆产量预计为1.192  亿吨，高于4  月预估的1.19  亿吨。
        美国农业部(USDA)最新周作物生长报告中称，截至5  月6  日当周，美国大豆种植率为15%，高于预期的14%，前一周为5%，去年同期为13%，五年均值为13%
        截止5  月4  日当周，国内沿海油厂豆粕总库存量121.58  万吨，较上周106.87  增加14.71  万吨，增幅13.76%；豆粕未执行合同632.43  万吨，较上周的增加94.16  万吨，增幅17.49%。随着油厂开机率将持续回升，预计本周豆粕库存或小幅回升。生猪养殖巨亏，南方暴雨也延迟水产养殖需求启动，即使胀库停机大幅增多，但走货困难，豆粕胀库难缓解，油厂降价出货意愿较强。
        上周全国各地油厂大豆压榨总量148.13  万吨，产能利用率43.27%，较周降7.03%，胀库严峻，预计本周油厂压榨量维持在150  万吨。