国元证券-电子行业：电子类股票纳入MSCI指数分析-180508

《国元证券-电子行业：电子类股票纳入MSCI指数分析-180508（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元证券-电子行业：电子类股票纳入MSCI指数分析-180508（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        A  股2018  年6  月将正式纳入MSCI，原计划是2018  年6  月纳入2.5%，9  月上调至5%。但由于近期证监会公告2018  年5  月1  日开始，沪股通、深股通每日额度都由130  亿元上调至520  亿元，A  股大概率6  月一次性按5%比例纳入MSCI。
        从短期看，若今年6  月份按5%比例纳入MSCI，则有望带来约1100  亿人民币的增量资金。今年3  月份MSCI  公布的潜在纳入成分股有235  个，成分股的行业权重，根据测算金融和大消费占比最高，电子的行业权重为4.21%。
        MSCI  3  月份公布的潜在纳入的235  个成分股，其中电子行业有9  只成分股。A  股入选MSCI  的主要规则：大盘股（自由流通市值）、过去12个月期间停牌不超过50  天、以及属于沪深港通标的范围内等条件。电子行业9  只成分股分别为：海康威视、京东方A、三安光电、大华股份、立讯精密、大族激光、欧菲科技、东旭光电和歌尔股份，投资者可适当配置。
        我们取2018  年5  月6  日收盘价进行测算，计算出电子行业个股权重和增量资金。并统计了2018  年以来相关个股的日均成交金额，增量资金与日均的成交金额比值越大，纳入时对股价影响越大。海康威视和立讯精密的比值分别为1.41  和0.82，是9  只股票中比较高的，有望在纳入时得到更多的增量资金。被动型基金为了减少对指标的跟踪误差，通常会选择在最后一天（5  月31  日）进行调仓操作。
        自从2017  年6  月宣布A  股纳入MSCI，国内公募基金陆续布局MSCI相关基金，而且大部分都是被动指数基金，跟踪的指数主要集中在MSCI中国A  股国际通、MSCI  中国A  股在岸、MSCI  中国A  股国际，如下表所示。这部分基金主要是复制MSCI  相关指数的表现，不主动寻求超越市场的表现。这部分基金的资金将被动配置MSCI  指数的成分股，对电子行业的成分股也是一部分增量资金。
        虽然纳入MSCI  的筛选规则主要是从自由流通市值、停牌情况和是否属于沪深港通标的范围内等条件，但筛选出的个股几乎都是基本面良好，行业前景较好的龙头个股。外资也对这些业绩优良、估值不高的标的也比较感兴趣。
        风险提示：纳入MSCI  不及预期、跟踪MSCI  指数的资金不及预期。