中泰证券-油气装备与服务行业：美宣布退出伊朗核协议，美油突破70美元大关；战略看好油服，力推杰瑞股份等-180509

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        投资要点          
        美国宣布退出伊朗核协议，美油突破70美元/桶！    
        根据新华网，当地时间8日，美国总统特朗普在白宫宣布美国退出伊核协议，并将重新开始对伊朗实行严厉的经济制裁。  
        受此事件影响，国际油价上涨约2%，其中，ICE布油盘中突破76美元/桶，美油突破70美元/桶！油价持续创三年新高。  
        油服：美油突破70美元/桶大关，投资机会有望从左侧逐步迈向右侧    
        我们认为：美油从70美元/桶迈向80美元/桶期间，油服行业可能迎来重大投资机遇。目前美油已经突破70美元/桶。  
        油服与油价高度相关，遵循"油价变化--油气公司业绩变化--油气公司资本支出变化--油服公司订单变化--油服公司业绩变化"传导路径。参考历史经验，油价突破70美元后，油公司资本开支增加意愿明显增强。  
        油价：关注中东局势变化、沙特国家能源巨头沙特阿美首次公开募股进展    
        除供需因素，地缘政治等因素都可能导致油价短期暴涨。近日中东局势紧张引发市场对原油供应担忧。美国退出伊朗核协议并重启对伊经济制裁，短期内将造成国际原油市场供应缺少，有望刺激油价上行。  
        沙特阿美的IPO可能推迟至2019年。沙特政府计划出售阿美公司5%的股份，希望筹集1000亿美元。我们认为油价上涨可能有利于沙特阿美IPO。  
        2018-2020年全球油气资本支出趋势向上；"三桶油"2018年增长约20%    
        2017全球油气勘探开发支出总规模约为4045亿美元，同比增长约7%，结束了2014年以来的持续大幅萎缩。我们预计2018-2020年全球油气资本支出向上。  
        国内"三桶油"2018年资本支出计划中，勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元，同比增长18%-22%。  
        油气装备与服务：战略看好油服！2018-2020年景气向上    
        油服：有望由油价上涨主题投资逐步迈向基本面投资。投资机会有望从左侧迈向右侧，有望迎来类似工程机械2016年开始复苏的战略性投资机会。  
        2016年，工程机械龙头如全球龙头卡特彼勒业绩仍亏损，三一重工PE估值在100倍以上，但是2016年的1-2月份却是这两个龙头近两年股价的低点，投资机会领先于业绩的大释放（工程机械龙头业绩于2017年开始较快释放）。尽管2017年PE估值更低些，但投资机会始于2016年。  
        油服产业链投资逻辑--受益次序及弹性：油服>装备>工程  
        投资建议：力推杰瑞股份；看好海油工程、中海油服、安东油田服务等    
        精选具全球竞争力的优质龙头！力推杰瑞股份！看好海油工程、中海油服、安东油田服务、通源石油；关注中曼石油、石化机械、惠博普、恒泰艾普、中集集团、振华重工等。  
        风险提示：油价大幅波动；OPEC减产低于预期；油气开支低于预期。