南华期货-国债期货日报-180509

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        市场判研
        信用债违约事件频出继续冲击债市，国债期货周三延续调整，低开震荡，全线收跌。国债期货主力合约T1806收盘报93.885，较上日结算价跌0.20%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.670，较上日结算价跌0.11%。
        资金面方面延续宽松，Shibor利率多数下跌，其中隔夜品种跌0.7bp报2.5750%；银存间质押式回购利率悉数走低。央行周三进行600亿7天和400亿14天期逆回购操作，当日有2000亿逆回购到期，实现净回笼1000亿元；此外，央行和财政部还进行1200亿3个月国库现金定存，中标收益率较上次有所提高。十年期美国国债收益率升至3%，刷新两周高位，叠加国内信用违约案例增加试压，债市近期难有重返强势的动力。
        银行间债市方面，现券随期债同步走弱。10年国债活跃券180004收益率上行约1.5bp，10年国开活跃券170215收益率则上行约5.4bp。一级市场方面，财政部招标发行的2和5年期国债，中标收益率分别为3.0551%和3.3491%；农发行招标发行的1、5、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.5830%、4.4096%、4.5687%和4.65%，均略低于中债估值，需求一般。外汇方面，人民币兑美元汇率中间价再下调59基点，连续三日调低，但与美元指数涨幅相比，调整幅度仍较小。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。
        时事要闻
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