东证期货-甲醇热点报告：美伊矛盾升级，甲醇市场暂无近虑但有远忧-180509

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        ★  事件：美国宣布退出伊核协议
        市场对于美国退出伊核协议有所预期，在美国方面正式表态后，市场进入“交易事实”阶段。我国约30%-40%的甲醇进口来自于伊朗，并且未来海外甲醇扩能的主要动能来自于伊朗。长远来看，美国重启对伊朗的制裁将会对全球甲醇格局产生影响。
        ★  美国重启制裁对伊朗甲醇贸易格局的直接影响非常有限
        由于伊朗约9  成的甲醇出口至中国与印度等亚太地区，出口至欧美市场的较为稀少。美国重启制裁对伊朗的甲醇出口几乎没有直接影响，国际甲醇贸易流因此受到的扰动也非常有限。
        ★  美国退出伊核协议的影响重在远忧
        长远来看，美伊矛盾升级对甲醇市场的深远影响在于两方面：一是地缘政治风险上升甚至军事冲突的可能；二是一旦开启长期持续的经济制裁，资金、技术、装备等方面的受限将令伊朗拟投建的千万吨级甲醇产能扩张计划遭遇阻碍，未来全球甲醇供需格局将需重新推演。
        ★  投资建议
        短期来看，美国退出伊朗核协议对甲醇市场的直接实质影响有限，但建议关注事态发展，尤其是经济制裁的广度和深度。目前甲醇期货交易的重点仍在于低库存现状与供应恢复预期的矛盾，短期期价上冲动能有所弱化，预计MA1809  合约在2800  元/吨附近将遭遇上行阻力。
        ★  风险提示
        建议关注中美贸易战动态以及国内外检修装置复产进程。