国投安信期货-锌数据周报-180507

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        【策略观点】上周沪锌累计下跌超过2%,LME锌下跌2.36%，主要原因是五一节前LME锌锭库存大幅增加5万吨，同时市场预期全球新增矿山重启与投放，Nexa  Resrources正开发其巴西Aripuana锌项目，预计增加5万吨的年产能，五矿资源公布其澳洲昆士兰Dugald  River矿山已正式投入商业化生产，产量预计为12-14万吨，但锌矿释放短时间内仍难以传递至锌锭端，CRU公布18年二季度全球锌锭仍短缺25万吨。与此同时国内镀锌板产业需求转旺，促进锌锭消费，镀锌板4月产量为398.2万吨，环比增加9%，且本周镀锌板库存下降至96.56万吨，整体消费比较乐观，短期看多锌价。
        驱动力:
        1  保税区库存今年一季度累计增加10万吨，近两周开始出现拐点，去库速度为正常水平，目前保税区库存为23.4万吨。
        2  锌锭去库加速。锌锭3月初最高点29万吨，本周降至15万吨，去库14万吨，且速度较快。一方面受镀锌开工回暖的影响，一方面冶炼厂利润微薄，有惜售情绪。
        3  矿端压力开始显现。国内锌矿山目前正常运行，内蒙古地区加工费先出现上涨，进口矿长单TC下调15%，加工费从每干吨172美元降至每干吨147美元。
        4  2018年基建零增速，对锌价有负面影响。镀锌板很大一部分消费用于基建，尤其是高速公路的护栏，但两会公布的投资计划中公路和铁路2018年投资数额没有增长，需求缺乏亮点。