华鑫证券-策略日报：“假”外资扰动，无碍震荡上行趋势-211220

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▌策略观点上周五，A股两市股指全天下滑。

截止收盘，上证指数跌1.16%，深证成指跌1.62%，创业板指跌1.61%，沪深300跌1.59%，上证50跌1.56%，中证500跌0.90%。

两市上涨家数为1342家，低于上周均值2285，同时低于前一交易日2965。

涨停家数为95家，高于上周均值93，低于前一交易日97。

北向资金为净流出65.62亿元，上周均值为净买入30.23亿元，前一交易日为净买入58.85亿元。

两市成交额为11601亿元，连续第40个交易日破万亿。

本该反弹的A股，上周五出现大幅下跌，北向资金大幅净流出，结束此前连续12日的净流入。

证监会和交易所发布规则，加强对跨境证券活动的监管，从严监管所谓的“假外资”。

12月初至今，北向资金已累计净流入755亿元，日均净流入41亿元。

而北向资金的持续大规模流入成为12月蓝筹股行情的核心推手，目前根据统计证监会所规范的“假外资”仅占北向资金每日成交的约1%左右，现在阶段的北向资金对A股趋势影响有限，年底行情仍将继续尚未结束。

▌股指期货交易策略观点：期指持仓量延续下降，指数持续下跌动能不足（1）12月17日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.21万手、10.26万手、25.43万手，日环比增加-2.55%、-4.97%和-3.81%；（2）12月17日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为9.84点、5.3点、8.84点，较上一交易日变化9.37点、5.36点和9.24点。

操作建议：IH2201逢低买入为主，支撑位3250点▌期权交易策略观点：短期指数或有反弹，不宜悲观（1）12月17日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.78、1.02、0.97、0.78，50ETF和300ETF期权PCR值维持低位。

（2）12月17日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为13.6%、13.6%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率维持低位。

操作建议：激进型策略：投资者可买入50ETF购1月3400；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。