华龙证券-2018年4月CPI、PPI数据点评：CPI“破2”，货币收紧概率降-180510

《华龙证券-2018年4月CPI、PPI数据点评：CPI“破2”，货币收紧概率降-180510（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华龙证券-2018年4月CPI、PPI数据点评：CPI“破2”，货币收紧概率降-180510（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件回顾：
        2018  年4  月份，全国居民消费价格同比上涨1.8%。其中，城市上涨1.8%，农村上涨1.7%；食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨1.3%，服务价格上涨2.6%。1-4  月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。
        4  月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.3%；食品价格下降1.9%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.3%。
        2018  年4  月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.4%，环比下降0.2%。工业生产者购进价格同比上涨3.7%，环比下降0.3%。1-4  月平均，工业生产者出厂价格同比上涨3.6%，工业生产者购进价格同比上涨4.2%。
        数据点评：
        一、4  月CPI  同比上涨1.8%，跌破2%，略低于市场预期。除翘尾因素以外，新涨价因素贡献0.5  个百分点，主要原因为食品价格大幅下跌导致。食品价格环比跌幅收窄至-1.9%，其中，猪肉、鲜菜、蛋类、水产、鲜果价格共计拉低CPI  环比达到0.35  个百分点。近期国际油价持续走高，清明节、劳动节对于需求的刺激导致交通、住宿、旅游价格均出现上涨。
        二、4  月PPI  同比上涨3.4%，主要原因为原油价格的强势。PPI  环比为-0.2%，主要因为黑色金属价格下跌。分行业来看，环比涨幅居前的行业包括石油和天然气开采业、石油加工炼焦及核燃料加工业，环比跌幅居前的行业则包括黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业、燃气生产和供应业，而主要原因为冬季供暖结束和4  月份投资继续低迷。
        三、整体来看，市场仍维持温和通胀。5  月初以来农产品价格的跌幅有所收窄，而国际原油价格不断走高，因此5  月份CPI  的同比增速综合起来微幅回升概率加大。其中，中美贸易战对于农产品价格的影响还需进一步关注。
        依旧维持2018  年温和通胀的预判。