南华期货-国债期货日报-180510

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        市场判研  
        CPI数据略低于预期，债市情绪稍缓，国债期货周四全线收涨。国债期货主力合约T1806收盘报94.125，较上日结算价涨0.19%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.830，较上日结算价涨0.12%。  
        资金面方面延续宽松，Shibor利率多数下跌，其中隔夜品种跌1.1bp报2.5090%。央行周四进行200亿7天和100亿14天期逆回购操作，当日有500亿逆回购到期，实现净回笼200亿元。5月是税收大月，既有例行的月度税款征缴，还有上年度企业所得税汇算清缴，时间预计在月底，再加上近期逆回购和MLF到期不多，导致短期资金面延续宽松。中国4月CPI重回1时代，同比1.8%低于预期，预计短期内CPI将低位徘徊。  
        银行间债市方面，现券波动不大，国债表现稍好于国开。10年国债活跃券180004收益率下行约1.5bp，10年国开活跃券170215收益率则上行约0.3bp。一级市场方面，进出口行招标发行的1、3、5和10年期固息债，中标收益率分别为3.7140%、4.2698%、4.4465%和4.6447%；国开行招标发行的7年期固息债也低于中债估值，需求较好。外汇方面美元涨势如虹，非美货币普遍走弱，人民币兑美元汇价连续走低，但表现仍好于大多数新兴市场货币。  
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。  
        结论：建议投资者高抛低吸。