安信证券-4月托管数据综述：政府债券发行增加，同业存单增减持分化-180509

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        政府债券发行增加，同业存单增减持分化——4  月托管数据综述
        Wind  口径4  月末债券市场规模76.9  万亿，环比增加8782.8  亿，同比增14.2%，环比小幅回落。其中利率债其中利率债（包括国债、地方政府债、政策银行债、政府支持机构债）43.9  万亿，占比57.2%，较3  月末57.0%小幅回升。其中中债登托管51.8  万亿，环比增加6664.5  亿，同比增15.2%，同比低于前值，环比较3  月大幅改善。中债登托管品种主要包括国债、地方政府债、金融债、企业债及部分中票。上清所托管量17.7  万亿，环比增2017.8  亿，前值增7968.8亿。上清所托管品种主要包括同业存单、短融超短融及中票。中债登与上清所合计托管69.5  万亿，环比增加8682.3  亿，小幅低于前值1.1  万亿。
        4  月商业银行主要增持国债，小幅减持政策性银行债以及同业存单。其中全国性商业银行变动较为一致，农商行、城商行增持各类利率债，并增持同业存单。基金主要增持同业存单及中票，小幅增持利率债。保险持仓结构稳定，券商增持短融，减持同业存单。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。