民生证券-有色金属行业周报：锌精矿长单TC创新低，MB钴报价小幅调整-180507

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        报告摘要：
        本周行情回顾
        本周上证综指收于3091.03  点，周涨（跌）幅为0.29%；中信有色金属指数收于4793.48  点，周涨（跌）幅为-0.74%，跑输大盘1.03  个百分点，在29  个中信一级行业中排名第23。中信有色金属二级板块中工业金属、贵金属、稀有金属板块（涨）跌幅分别为-1.68%、-0.69%、0.34%。
        本周美元指数表现强势，突破92  整数关口并收于92.5810，周涨幅1.4%，金属价格普遍承压。LME  铝、SHFE  铅、LME  锡涨幅分别达5.28%、0.98%、0.81%；与此同时，SHFE  锌、LME  锌、LME  铅、SHFE  镍跌幅分别达3.28%、2.32%、1.28%、0.79%。  COMEX  黄金价格下跌0.61%；COMEX  白银价格上涨0.03%。
        铝、锌交易所库存普遍减少：LME  铝、SHFE  铝分别减少2.91%、0.54%，LME锌、SHFE  锌分别减少0.56%、1.15%；铜、铅、镍、锡库存内外变动趋势分化：LME  铜减少7.8%，SHFE  铜、COMEX  铜分别增加5.99%、1.53%，LME  铅增加1.09%、SHFE  铅减少17%，LME  镍增加2.34%，SHFE  镍减少2.03%，LME  锡减少2.22%，SHFE  铅增加16.92%。
        本周国内小金属市场总体平稳，钨条、硒锭、镁锭、铬等若干相关品种小幅上涨，钴盐、碳酸锂、锑锭、精铋、金属硅、钒铁等品种价格有所下跌。本周稀土金属价格总体平稳，镨、铽、镝铁合金等部分稀土相关品种价格有一定程度的回调。
        行业观点
        锌：国外主要矿商及冶炼厂2018  年长单基准TC  敲定为147  美元/干吨，同比下滑14.5%，也低于150-160  美元/干吨的市场预期值，为2006  年以来最低值，显示出国外精矿供应依旧偏紧；国内精矿供给依旧存在缺口，进口需求强烈，也影响全球供应缺口的修复。锌价在国内外供给问题得到缓解前有望走强或保持高位。
        锡：我国今年3  月锡矿砂进口量为8004  吨，同比减少60.6%、环比减少59.1%；自缅甸的进口量为7942  吨（占总进口量的99%以上），同比减少60.4%、环比减少59.25%，供给端收缩明显；而需求端预计将继续保持1-2%增长速度。目前，云南地区锡冶炼厂原料采购已现紧张，加工费由22000  元/吨下降至17000  元/吨，继续看好锡价未来的表现。
        钴：本周MB  钴报价小幅回调，低等级、高等级均价分别收跌0.51%、0.57%，年初以来单边上涨的趋势暂告一段落。但长期来看，钴矿供应存在诸多不确定因素（刚果国内政策法律走向、嘉能可KCC  解散风波等），下游新能源汽车行业依然维持旺盛需求，基本面依旧对钴价构成强有力支撑。
        建议关注
        兴业矿业、锡业股份。
        风险提示
        金属价格下行风险。