中泰证券-房地产行业周报：节后成交环比增长，库存微降-180511

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：成交环比增长9.77%，同比增长-8.76%（按面积）
        本周中泰跟踪的40  个大中城市一手房合计成交4.21  万套，环比增长12.02%，同比增长-9.03%，合计成交面积457.29  万方，环比增长9.77%，同比增长-8.76%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-7.98%,9.65%,14.86%；同比增速分别为-17.78%,-22.62%,11.47%。
        二手房：成交环比增长34.12%，同比增长-8.45%（按面积）
        本周中泰跟踪的14  个大中城市二手房合计成交1.67  万套，环比增长34.78%，同比增长-1.51%，合计成交面积149.28  万方，环比增长34.12%，同比增长-8.45%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为21.35%,47.83%，26.15%；同比增速分别为32.72%,-21.78%,-16.55%。
        库存：可售面积环比增长-1.13%（按面积）
        本周中泰跟踪的15  个大中城市住宅可售面积合计4700.94  万方，环比增长-1.13%，去化周期33.92  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为-2.21%,-0.08%  ,-0.89%。一线、二线、三线去化周期分别为40.12  周,27.82  周,38.72  周。
        投资建议：本周申万房地产指数上涨2.01%，个股方面，世荣兆业、沙河股份涨幅居前。自上而下来看，四五线销售韧性足、二三线反弹或可期，行业基本面整体平稳；流动性上，利率上行空间或已有限；自下而上来看，资源仍逐步向龙头企业集中，龙头具备可持续稳定增长的能力和条件，且当前估值具备一定优势，我们仍看多地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科等；2、成长标兵：建发股份；3、REITs  标的：光大嘉宝。
        风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等。