南华期货-国债期货日报-180511

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        市场判研
        违约风险持续升温，国债期货周五高开震荡，尾盘跳水勉强收红。国债期货主力合约T1806收盘报94.100，较上日结算价涨0.02%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.775，较上日结算价持平。  
        资金面方面延续宽松，Shibor利率涨跌互现，其中隔夜品种跌2.2bp报2.4870%。央行周五不进行逆回购操作，当日有200亿逆回购到期，实现净回笼200亿元。下周一将有部分MLF顺延到期，在4月央行降准置换MLF之后，后续如何操作，值得关注。近期信用风险事件频频，神雾环保、盾安控股、凯迪生态等公司接连爆雷，市场再度诚惶诚恐，这也将进一步加剧低评级发债主体的融资压力。  
        银行间债市方面，现券收益率下行幅度尾盘收窄。10年国债活跃券180004收益率下行约0.5bp，10年国开活跃券170215收益率则下行约1.6bp。一级市场方面，财政部行招标发行的91和182天期贴现国债，中标收益率分别为2.6718%和2.9132%，均低于中债估值，需求一般。外汇方面，人民币兑美元中间价调升244个基点，报6.3524，创5月4日以来最高，终结四日连贬，人民币汇率未来一段时间仍将承受一定的压力。  
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。  
        结论：建议投资者高抛低吸。