南华期货-农产品日报-180511

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        主要宏观消息及解读  
        资金面宽松  净回笼继续  
        5月10日，到期央行逆回购规模下降，央行顺势调低公开市场操作力度，继续实施不足额对冲，连续两日净回笼资金。市场人士表示，目前市场资金面仍较为宽松，但货币市场利率下行空间已有限，临近年中，流动性波动可能加大。
        10日，央行继续开展公开市场操作，但因到期量减少，调低了操作力度。当日央行共开展300亿元逆回购操作，其中7天期200亿元，14天期100亿元，有500亿元央行逆回购到期，央行因此仍将从银行体系净回笼200亿元。  
        与其他月份相似，在资金面较为宽松的上旬，央行公开市场操作以净回笼为主。统计显示，5月上旬，央行共开展6次公开市场操作，5日为净回笼，整个上旬累计净回笼600亿元。  
        虽然4月下半月市场经历了年初以来资金面最为紧张的一段时间，但跨月后，流动性改善仍较明显。据资金交易员反馈，五·一小长假过后，中短期流动性大为好转，通常一早就有机构融出大量的月内到期资金，跨月跨季品种也不难借到，隔夜、7天减点融出的现象较为普遍，短期流动性呈现供大于求的格局。  
        5月以来，回购利率下行较多。10日，银行间存款类机构质押式回购交易中，隔夜品种DR001加权平均价持稳在2.48%一线，代表性的7天期回购利率DR007跌1BP至2.68%，双双较4月末下行约30BP；21天回购利率下行较明显，最新报3.21%，较上月末下行约40BP。另外，1个月品种也从上月末4.2%一线回落至3.6%左右。