安信证券-传媒行业周观点19期：市场对教育子板块关注度持续提升，年报财务数据较好、政策利好-180512

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        ■上周市场表现
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨2.34%、2.00%、1.10%、1.21%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为引力传媒（28.57%）、幸福蓝海（23.37%）、科斯伍德（18.86%）；板块内个股涨幅后三为ST  富控（-22.68%）、鹿港文化（-12.95%）、共达电声（-7.36%）。
        ■下周投资观点
        传媒互联网2017  年年报细拆数据中，教育子板块的稳定性突出：子板块内各公司教育业务备考收入123.15  亿元，同比增长15.55%，增速与2016  年基本持平；毛利率44.86%，同比提升0.99  个百分点；商誉同比增速放缓，经营性现金流净额-净利润这一指标持续较好。
        同时职教政策再出利好——职工教育经费税前扣除统一提高至8%，促在职培训需求释放。对于职业教育，今年以来我们始终强调政策红利对于行业的持续利好。此前报告中我们已阐述政策明确支持民办职教的三重理由：人才供给体系亟需改善、社会容错率高、契合终身教育理念。2  月份至今密集推出的政策文件、会议精神持续验证我们的判断。
        行业要闻：
        1、2017  年全国教育经费总投入42257  亿元，同比增长9.43%；
        2、2018  年一季度中国票房首超北美成全球第一；
        3、微博2018Q1  净利润同比增长111%，月活用户达到4.11  亿。
        公司要闻：
        1、科达股份：公司与交易对方鲸旗创娱、安泰签订《股权转让及业绩补偿协议》，以6.14  亿元为对价受让鲸旗天下67.5%股权；
        2、风语筑：公司近日与良晓科技的股东董承良、李晓艳共同签署相关协议，公司以自有资金3000  万元作为交易对价获得良晓科技30%的股权，标的公司专注于视觉沟通与数字化展示；
        3、光线传媒：孙公司彩条屋影业以自有资金人民币3999.62  万元认购大千阳光647.19  万股股票，认购完成后彩条屋持有大千阳光20%股份，大千阳光主要从事动画影视创作一体化服务，代表作《大圣归来》等。
        ■下周推荐标的
        重点推荐百洋股份、立思辰、科斯伍德、恒信东方、迅游科技、鹿港文化；看好分众传媒、完美世界、风语筑、唐德影视、慈文传媒、吉比特、新经典、幸福蓝海、金逸影视等的稳健增长；
        关注昆仑万维、华扬联众、引力传媒、北京文化、当代明诚、世纪鼎利、中文传媒、三七互娱、光线传媒。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。