国海证券-食品饮料行业周报：啤酒提价引催行情，建议关注克明面业-180513

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        投资要点：
        本周行业观点：基于行业基本面和估值水平，维持行业“推荐”评级。上周食品饮料子行业中啤酒上涨幅度最大，主要是青啤提价引发的事件性驱动，5  月6  日，青岛啤酒重要单品青岛优质单箱全国提价2  元，青岛啤酒区域经理表示，青啤上次提价整体反响不错，但也存在部分地区对价格波动接受度较低。从啤酒行业来看，需求端人均消费提升空间有限，产品升级为未来看点；供给端2014  年行业步入调整期，啤酒产能下滑，产能过剩，五强集中度不断提升。目前行业龙头公司纷纷进行关厂、提价、推高端产品等举措改善公司经营情况，行业呈现向上趋势，建议关注啤酒行业的超长期投资机会。此外，建议关注小食品行业龙头。需求端，随着互联网信息的发展，口碑好质量高性价比高的品牌逐步走出区域限制走向全国；供给端，受制于成本和政策等方面压力，中小企业加速退出，子行业龙头市场份额不断提升。公司推荐上，建议重点关注克明面业，克明面业是中高端挂面龙头，2017  年11  月市占率19.16%，行业第2/3/4  品牌市占率均不足10%，公司具备产品、品牌、渠道、规模优势，长期将受益集中度提升。同时公司向上游延伸，未来成本将逐步下降，成本优势明显。其他公司建议关注安井食品、绝味食品、桃李面包、好想你、涪陵榨菜、洽洽食品。
        上周市场回顾：食品饮料指数上涨6.38%，跑赢上证综指4.04  个百分点，跑赢沪深300  指数3.78  百分点，板块日均成交额185.89  亿元。食品饮料子行业中啤酒、白酒上涨幅度最大，分别上涨9.98%、7.99%。从估值来看，食品饮料板块市盈率（TTM）为31.31，同期上证综指和沪深300  市盈率分别为14.21  和13.09。
        行业重点数据：白酒行业，5  月4  日，飞天茅台(53  度)500ml、五粮液(52  度)500ml、洋河梦之蓝(M3)(52  度)500ml  和泸州老窖(52度)500ml  的最新零售价格分别为1499  元/瓶、1099  元/瓶、519  元/瓶和248  元/瓶；乳品行业，国内生鲜乳价格为3.43  元/公斤，同比下降1.20%，环比变动-0.58%，价格小幅下跌；肉制品行业，3  月生猪存栏量为33,907  万头，同比下降5.69%，仔猪、生猪和猪肉5月4  日的最新价格分别为25.59  元/千克、10.10  元/千克和16.89  元/千克，51.08%、33.68%和29.68%，环比变化-6.83%、0.00%和-0.12%；啤酒行业，2018  年3  月国内啤酒产量336.20  万千升，同比+2.50%，国内啤酒进口59,691千升，同比+9.36%，进口单价为1100.70美元/千升，同比+10.85%。
        行业重点推荐：克明面业：中高端挂面龙头，员工持股激励到位；安井食品：行业龙头表现优异，2018年高速增长可期；绝味食品：休闲卤制品龙头，内生外延增长可期；桃李面包：量价齐升稳步增长，全国扩张继续推进；涪陵榨菜：传统榨菜持续增长，脆口符合健康消费趋势；洽洽食品：新品加速放量，向上趋势明显；好想你：规模效应显著，盈利能力不断提升；山西汾酒：引入战投华润，全国推进可期；水井坊：区域扩张稳步推进；贵州茅台：系列酒高增长，价格基本平稳；五粮液：管理层务实进取，顺价促进正循环。  
        风险提示：食品安全事故，推荐公司业绩不达预期，宏观经济低迷