国投安信期货-有色日报-180514

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        【策略观点】
        驱动力：
        上周铜市仍处于区间震荡之中，表现为先抑后扬。中国数据好于预期，对中国经济悲观预期开始修正，另外中美之间关系有所缓和，这些都给市场以支持。美元指数一直是影响大宗的主要因素，美元因空头平仓引发的大幅反弹在上周也开始消退，这也成为铜价的支持因素。回到铜市来看，目前处于消费旺季，国内外旺季迹象还是十分明显，但因为中国铜产量和进口量增幅都高于去年同期，国内供应仍然宽松。上周三大交易所库存减少1.7万吨，为81.1万吨，这为连续第五周下降，较3月底的91.5万吨减少10万吨。其中LME减少10万吨，COMEX增加1.4万吨，中国减少2.6万吨。随着市场人气的好转，铜市的表现也较趋强。从技术上看，LME击线压力位为6936美元，如成功上破此价位，铜价有望挑战前期高点。交易上可多头介入。
        上周伦镍高位震荡盘整，运行重心继续上移。从现货方面来看，上周LME镍库存继续下滑3258到311604吨，贴水继续持稳60美元左右。国内上期所镍板库存继续减少3713到35621吨，全球精炼镍去库存格局延续，这对镍价形成良好提振。于此同时，我们了解到上周国内镍铁价格亦有起色，随着不锈钢市场去库存进程显现成效，300系价格普遍回升，钢厂采购高镍铁方面意愿增加，采购均价较上周上涨10元/镍，部分钢厂出台采购价在1030-1040元。短期来看，精炼镍去库存格局延续，不锈钢市场交投逐渐恢复，镍价有望维持偏强走势，操作上建议多单持有。
        铝价震荡幅度暂时收窄，内外盘强弱的分化依旧存在，目前沪伦比值在6.41左右，伦铝库存上周下降4.6万吨，由于外盘现货偏紧，库存较低，且受俄铝事件影响明显，如果上涨伦铝预计领涨；国内库存压力大，新增产能较多，且出口不畅，如果下跌沪铝会领跌。6月美国加息预期届时美元强势对大宗商品价格带来利空，目前缺乏明确方向指引，建议离场观望。
        周五夜盘沪锌先扬后抑，LME锌贴水扩大至-20.25美元，进入五月，国内锌冶炼厂检修继续，预计影响产量为5.2万吨，，下游镀锌板库存持续下降，进入2018年以来，环保力度依旧强势，市场预期山东、江苏等地氧化锌产量受整顿影响，而实际情况是当地合规大企业受影响较小，仍保持正常开工状态，4月国内氧化锌企业开工率为52.5%，环比增加2.5%，国内消费还算乐观，然而美元强势上升，不利于大宗商品价格走强，建议离场观