国投安信期货-欧元区宏观经济数据扫描2018年5月报告-180511

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        欧洲央行利率决议摘要：
        基于经济分析，欧洲央行维持主要再融资利率在0.0%不变，隔夜贷款利率在0.25%不变，隔夜存款利率在-0.40%不变。央行仍然预期利率长期保持当前水平，并超过净资产购买计划的时间。
        非标准货币政策上，央行目前每月300亿欧元的净资产购买计划执行到2018年9月底，如有必要，将继续执行，直到通胀路径与目标相符。欧元体系将对资产购买计划下的到期证券的进行再投资，促进流动性并保持恰当的货币政策立场。在经历了几个季度高于预期的增长之后，欧元区经济稳步增长，通胀水平将会趋近于通胀目标，但在中期内接近2％。与此同时，潜在通胀依然受到抑制，并且尚未显示持续上升的迹象。在这种情况下，央行将继续监测汇率和其他金融指标变化。总体来说，经济仍然需要货币刺激措施，以应对潜在的通胀压力，继续维持中期内的通胀水平。央行将通过净资产购买、大量已购资产、再投资以及利率远期指导提供持续的货币政策支持。
        ●客观经济数据点评：
        欧元区经济继续稳健增长，2017年度GDP增长率达2007年来最高点，2018年初增速略有回落。2018年第一季度欧元区通胀水平波动下降，基础通胀指标受到一定程度的抑制，PPI各项较2017年处于低位，央行预计2018年通胀有所上升。劳动力市场增强，失业率低，劳动收入增长强劲，就业相对稳定。
        商业投资规模增加，住房投资进一步改善，私人消费支出受到就业增加于劳动收入提高的影响，表现强劲。欧元区贸易顺差略有缩小，全球经济的扩张正为欧元区出口提供动力。欧元区政府平均债务水平有所改善，财政赤字进一步下降。低利率和购债计划刺激广义货币和信贷规模增长，广义货币增速强劲；银行贷款条件相对宽松，贷款持续增长；股票价格下跌，波动加剧；公司债券利差水平低与正在进行的经济扩张一致，实际利率上升；欧元升值。
        欧元区经济增长前景的风险大致平衡。欧洲经济预期总体趋稳，同时，与全球因素有关的风险更为突出，如贸易保护主义威胁。
        ●虽然央行预期经济增长继续强劲，但近期数据显示欧洲经济增速将有所放缓，未来仍需持续关注；同时贸易保护主义的威胁下，欧洲出口风险加大，美元走强下，欧元可能进入弱势。