新时代证券-化工行业周报：油价上涨继续推荐煤化工、涤纶产业链-180513

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        本周个股观点：
        上周美国总统特朗普宣布退出伊朗核协议，中东地缘政治风险提升，油价进一步上涨。我们继续推荐煤化工和涤纶产业链。
        1）煤化工板块：油价稳步提高，抬升大部分化工品成本，并将逐步传导至产品价格，煤化工产业链成本优势凸显，产品价差有望扩大，煤化工企业盈利受益提升，我们建议关注国内煤化工龙头华鲁恒升和鲁西化工。
        2）涤纶板块：油价上涨并沿“PX-PTA、乙二醇-涤纶-纺织服装”传导整条涤纶产业链，进一步刺激下游买涨不买跌心理，推动涤纶产销两旺，从而有望拉大产品价差，提升盈利水平。目前涤纶景气高企，价差水平达到  2017年旺季水平，景气有望持续全年；PTA  方面行业供需改善，盈利稳步回升，5-6  月行业集中检修，供应趋紧下  PTA  有望获取超额利润。我们建议关注桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化。
        有机硅供求矛盾加剧，上周  DMC  价格  33500  元/吨，而且近期原料金属硅价格回调，有机硅盈利进一步扩大。5  月部分企业例行检修，6  月山东召开上合峰会，未来市场供应有进一步收紧预期，需求方面，下游稳定增长，但普遍对当前有机硅价格抱有抵触心理，我们认为供给端趋紧、需求端稳定增长情况下，成本会逐步向下传导，近日全球白炭黑巨头卡博特公司发布涨价通知，宣布  5  月  20  日起上调气相二氧化硅和硅溶胶价格，最高涨幅  15%，有机硅价格继续向下游传导，建议关注新安股份、合盛硅业。另外考虑到近期纯碱行业集中检修，产品价格从年初约  1700  元/吨反弹至目前  2100  元/吨，建议关注“纯碱+有机硅”组合标的三友化工。
        各地环保督查进行中，建议关注受益的农药行业，结合产品景气标的，重点推荐草铵膦龙头利尔化学和菊酯龙头扬农化工。另外，受连云港环保事件影响，目前连云港灌南、灌云、盐城响水三大园区中的化工厂均关停，部分染料中间体企业受牵连，H  酸从  3.3  万元/吨提高至  5  万元/吨，对位酯从2.7  万元/吨提高至  3.5  万元/吨，未来染料价格有望上涨。
        风险提示：环保督查力度减弱；下游需求不及预期；中美贸易关系恶化