民生证券-通信行业周报：5G建设承载先行，承载网技术发展研讨会在京召开-180514

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        报告摘要：
        上周回顾
        上周通信板块区间涨跌幅上涨1.27%，同期沪深300指数上涨1.85%，中小板块指数上涨2.31%，创业板指数上涨2.43%，跑输沪深300指数0.58个百分点，跑输中小板块指数1.41个百分点，跑输创业板指数1.16个百分点。其中电信运营下跌0.18%，通信设备制造上涨1.40%。
        上周涨幅居前有：信维通信（300136）13.89%、移为通信（300590）11.31%、优博讯（300531）8.90%、中富通（300560）8.86%、天邑股份（603516）8.79%。
        上周跌幅居前有：*ST凡谷（002194）-22.59%、杰赛科技（002544）-7.17%、国脉科技（002093）-4.90%、宜通世纪（300310）-4.47%、*ST信通（600289）-4.06%。
        周观点及投资建议
        事件回顾：5  月9  日“5G  承载技术发展研讨会”在北京召开，大会上，中国移动表示将在今年Q3  启动SPN  现网试点，以支撑5  个地市的5G  试点工作，如果测试顺利，希望年底在18  个城市进行更大规模的试点。5G  传输需要满足大带宽、低时延、高同步等，这就导致设备需要更替，芯片需要重新设计。中国信息通信研究院技术与标准研究所副所长张海懿在研讨会指出，承载技术和5G  本身是在同步发展和演进的。5G  承载技术的选择，业界并没有形成统一的方案。中国移动主导的SPN，中国电信等主导的M-OTN。5G  承载方案的推进，需要综合考虑运营商的网络特性和业务需求、成本等因素。同时，中国联通网络技术研究院网络技术研究部主任王光全表示，无论是哪种5G  承载标准与技术，最终都离不开光模块的支持。因此加大研发力度，突破光模块成本瓶颈，才是推进承载网建设的关键。（资料来源：中国通信网）
        民生观点：5G建设，承载网先行，中国移动即将启动SPN的试点，5G承载网的建设即将正式开始。5G建设和3G、4G时代不太一样。3G和4G是标准和设备成熟后才开始网络规划和建设，5G则是边标准、边规划、边建设的“三边”工程，有很多不确定性。因此，5G的承载技术和5G本身是在同步发展和演进的。同时，对于承载网，eMBB，mMTC，uRLLC对网络要求不一样，设计承载网如果满足所有极端要求，必然导致成本上升。关于5G承载技术的选择，业界虽然没有形成统一的方案，但是无论选择哪种5G承载标准与技术，最终都离不开光模块的支持，长距离、低成本、高速率的光模块是实现5G广覆盖的关键要素。因此，5G承载网的建设将带来光模块产业的需求的大幅提升，光通信行业将持续受益。
        推荐公司：亨通光电、中天科技、中际旭创、光迅科技等。
        行业重点新闻
        （1）联通今年将在16个城市开展5G规模试点：验证典型应用（2）工信部：中国芯片产业越来越接近世界第一梯队（3）工信部：上半年将出台上行速率标准（4）发改委大幅降低5G频率占用费标准：为运营商节省百亿开支（5）联通携手联想等企业成立eSIM产业合作联盟（6）中国电信2018年第一季度净利57亿元，4G用户达2亿户（7）FCC：5G高频频谱预计2019年开拍，首先释放28  GHz（8）韩国运营商称5G频谱拍卖底价过高，或导致移动服务资费上涨
        风险提示
        5G发展不及预期；运营商投资不及预期。