东兴证券-港股汽车板块月度数据关注：强者恒强，关注龙头-180511

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        投资摘要：
        四月乘用车销量同比增长11.2%
        2018  年4  月，我国汽车产销量当月同比分别增12.3%和11.5%。乘用车方面，4  月产量200  万辆，同比增12.2%；销量191.4  万辆，同比增11.2%。其中，轿车和SUV  的单月销量分别同比增10.8%和18.3%，增幅显著扩大。4  月新能源汽车产量8.1  万辆，同比增117.7%；销量8.2  万辆，同比增138.4%。虽然新能源汽车市场份额仍较低，但持续保持高速增长。
        各车企销售表现各异，积极布局新能源
        我们跟踪的三家港股主要车企4  月销售数据表现各异，吉利持续其较高速增长，长城回归双位数增速，广汽受累于合资品牌更新换代销售回落。各车企多款新车将陆续上市，积极布局新能源汽车市场。随着新产品的陆续推出，未来自主品牌销售仍有继续增长空间。
        吉利汽车：销量保持高增长，出口回升
        吉利汽车4  月总销量12.9  万辆，同比增长48.5%，较前月环比增长6.5%。2018  年累计销量51.5  万辆，同比增长41.0%，已完成全年销售目标的33%。吉利4  月汽车出口1860  部，同比增长187.0%，虽较前月193.7%的增速轻微回落，但仍保持了高速增长。
        长城汽车：紧握SUV  优势，新车陆续发布
        2018  年4  月长城汽车总销量8.2  万辆，同比增长11.8%；截至四月累计销量33.8  万辆，累计同比增长3.4%。公司紧握自身SUV  优势，4  月SUV销量6.8  万辆，同比增长9.8%，增幅扩大；其皮卡车型销售1.3  万辆，同比大幅增长31.9%；轿车占比持续收窄。
        广汽集团：各品牌表现各异，销量增速波动下行
        广汽集团2018  年4  月月销量16.4  万辆，同比下降3.2%，环比下降10.4%。轿车销量同比上升6.5%，SUV  销量同比下降14.1%。广汽丰田在各子公司中涨势最好，销量同比增长22.5%。广汽本田的销量下降12.5%，是广汽集团本月总销量下降的重要原因。此外，广汽乘用车集团销量同比增长4.3%，其中自主品牌广汽传祺同比增长4.26%，销量占比略有下降。
        投资建议
        汽车行业2018  年较2017  年整体增速下移，品牌间将现分化，龙头效应显现。受惠于政策扶持，新能源汽车发展正处于加速上升通道，持续关注自主品牌新能源汽车布局进展。我们持续看好汽车板块龙头、业绩维持较高速发展的吉利汽车（0175.HK）。另外在SUV  市场加速增长的环境下，可以关注在SUV  市场拥有竞争优势的长城汽车（2333.HK）。
        风险提示
        新车销量不及预期，汽车行业景气度下降。