天风证券-电气设备行业研究周报：坚定看好锂电中游崛起，单多晶需求明显分化-180513

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        周行情回顾
        截止5  月11  日，较2018  年5  月4  日，上证综指、沪深300  分别上涨2.34%、2.60%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电分别上涨4.70%、5.27%、1.12%、2.73%、0.63%，核电下跌0.88%。本周领涨股有威星智能（+28.9%）、先锋电子（+27.4%）、赛摩电气（+23.1%）、杉杉股份（+22.6%）、当升科技（+19.0%）。
        新能源汽车：A00  占比明显下降，补贴清算有序进行，中游崛起势不可挡本周，乘联会与中汽协相继公布4  月新能源汽车销量。4  月新能源汽车产销量分别为8.1  万辆和8.2  万辆；1-4  月累计产销分别为23.2  万辆和22.5  万辆，分别同增142.4%和149.2%。4  月新能源乘用车销量达7.3  万辆，同增150%，环增31.3%。其中乘用车销量中A00  占比从3  月的50%下降至40%，现明显改善。
        北京市科委和天津工信委先后放出了各自关于新能源汽车生产企业  2017年及以前年度中央财政补助资金清算公示的文件。2017  年补贴清算工作有序进行中，产业链内企业现金流将得到显著改善。
        在国内销量持续超预期、补贴清算有序进行、海外车企加速电动车战略背景下，我们继续推荐锂电中游崛起。标的方面，重点推荐宁德时代供应链：杉杉股份、长园集团、宏发股份、当升科技、先导智能（联合机械覆盖），同时建议关注优质锂电企业：国轩高科、澳洋顺昌。
        光伏：单多晶需求明显分化
        领跑者优选完成开始建设，带动高效组件、电池需求，单晶PERC  及普通单晶产品需求旺盛，但多晶普通产品需求略弱，单多晶分化明显。短期领跑者开工带来分化现象，我们坚定看好板块长期投资机会，重点推荐单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份等光伏产业链各环节制造龙头，以及正林洋能源、太阳能等分布式光伏运营企业，建议关注信义光能，阳光电源。
        风电：消纳装机有保障
        《关于进一步促进发电权交易有关工作的通知》的发布，将进一步改善风电、光伏等新能源发电的消纳问题，清洁能源机组有效替代化石能源机组。此外，今年以来，河南省就风力发电的部署众多，从分散式发电推广到整体风电建设工作的推进，频频发力。风电消纳问题的不断改善，分散式风电的推广，中东部地区风电装机的推进，风机大型化趋势逐步被印证。我们看好今年风电行业复苏，预计新增装机将达25GW。标的方面继续推荐国内外塔筒龙头天顺风能，建议关注全球领先风机企业金风科技。
        风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。