西南证券-汽车及新能源行业周报：4月乘用车市场较好，5月份增量可期-180513

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        投资要点
        近期行业动态：4月乘用车市场产销总体较好。狭义乘用车零售达  181.2万台，同比增长9.6%，批售达187.4  万台，同比增长12.3%，这主要是由于去年4月的市场疲软导致的厂家批发弱于零售的去库存调整。今年5  月因五一调休而工作日有22  天，相对4  月和同期都是多1  天，加之去年的较低的基数，预计5月将迎来是零售高增长。5  月份制造业增值税降低1pp，优惠幅度小于购置税优惠，5  月初的店头销售平稳，尚未出现降税后的短期火爆局面，楼市火爆下的车市内需消费仍待促进。4  月北京车展的部分新车是换代产品，需要库存转换过程，5  月应该有一定的增量体现。
        行业重点事件：1）中国大型车载电池企业宁德时代新能源科技(CATL)将进入日本市场；2）日产汽车(NISSAN)将撤出在欧洲的柴油车销售，将放弃在新款车型上搭载柴油发动机；3）德国汽车厂商戴姆勒、三菱日联银行、瑞穗银行和三井住友银行将注资软银旗下愿景基金(Vision  Fund)；4）沃尔沃汽车(VolvoCars)的母公司浙江吉利控股集团已选择花旗、高盛和摩根士丹利来帮助这家瑞典汽车制造商今年首次公开募股；5）美国福特汽车(Ford  Motor)周三表示，一家重要零部件供应商发生火灾，导致福特三座美国卡车工厂关闭，将影响其季度获利。
        一周复盘：上周沪深300  上涨2.6%，SW  整车板块上涨4.84%，SW  汽车零部件板块上涨2.54%，SW  汽车服务板块上涨0.54%。WI  新能源汽车指数上涨3.77%，WI  智能汽车指数上涨2.13%。
        本周推荐：1）中鼎股份（000887）：公司围绕自身汽车橡胶件主业整合了TFH、KACO、WEGU  等全球龙头资产，高端产品导入有望实现客户和利润双增。16年战略收购AMK  切入汽车电子，AMK  具备成熟空气悬架产品，单车价值量弹性巨大。公司长年维持16%左右的ROE，管理水平优异，产品线扩展空间巨大。2）广汽集团（601238.SH/2238.HK）：18  年十代雅阁、7  座JEEP  大指挥官有望助力公司产销数据再创佳绩。自主品牌高盈利，自主高端车型GS8  突破天花板，GM8  有望再次引领7  座商务车热潮，未来三年业绩复合增速达到23%，受到股比和港元预期影响，广汽港股18-20  年PE  为6  倍、5  倍和4  倍，性价比极高。3）上汽集团（600104）：上汽大众合资品牌迎来车型上升周期，产品高端化趋势明显；自主品牌RX5、RX3、RX8  及后续车型放量。4）精锻科技（300258）：全球精锻齿轮龙头，目前全球市占率10%，未来成长空间巨大，增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。5）继峰股份（603997）：客户优质（国外宝马、大众、捷豹、路虎；自主吉利、广汽、长城），一汽大众占公司收入30%以上，18  年大众周期标签股；竞争格局良好，A  股稀缺标的更具投资价值；增持格拉默股权&高铁座椅业务，新蓝海值得期待。
        风险提示：宏观经济下滑风险；乘用车市场增速持续不达预期风险。