国盛证券-电气设备行业周报：发电权交易利于新能源与火电共赢，新车型进入渠道铺货期-180513

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        核心推荐组合：金风科技、当升科技、璞泰来、宏发股份、通威股份
        新能源发电：政策鼓励发电权市场化交易，利于清洁能源消纳。5  月  11  日，国家能源局印发了《关于进一步促进发电权交易有关工作的通知》。发电权交易是计划电量分配制度和电力市场化交易制度之间的一个过渡形态，通过转让低效高污染发电机组计划电量内的发电权来消纳清洁能源发电电量，同时实现低碳环保的目标，还给低效高污染发电机组一定补偿。我们认为当发电权交易价格在火电收益与新能源收益减去过网费之间时，才能实现新能源机组和火电机组共赢。目前煤炭价格高举不下，发电权交易可以解决部分火电机组越发越亏的情况。
        光伏：单晶需求旺盛继续拉高单晶电池片价格，多晶硅片大幅下跌或提高多晶产品需求。二季度是传统光伏产品旺季，组件价格趋于平稳。本周单晶需求依旧旺盛，单晶电池片价格大幅上涨。多晶硅片价格大幅下跌有望重新提升多晶产品性价比。目前多晶硅片价格跌势尚未传导至下游，建议持续关注多晶电池片与多晶组件价格。
        推荐方面，建议关注单晶龙头隆基股份，硅料与电池片双龙头通威股份。
        风电：特高压外送基地实现竞价上网。近日国家能源局印发了《内蒙古鄂尔多斯上海庙至山东直流特高压输电通道配套可再生能源基地规划建设有关事项的复函》。文件表明将采用竞争性方式配置项目资源和确定项目投资开发企业，并将电价作为主要竞争条件。我们认为风电平价上网是不可逆的大趋势，而平价上网消纳是关键，因为该项目是特高压外送项目，可以取保消纳，故而可以选择竞价上网。
        推荐方面，建议关注风机整机龙头金风科技，风塔龙头天顺风能。
        新能源汽车：产销维持高增长，新旧车型衔接顺畅。4  月乘用车  A0  级同环比高增，A0  及  A  级车型占比提升，销量结构优化，表明新车型已提前进入渠道铺货期，新旧车型在过渡期将衔接顺畅，不会形成此前市场所担忧的需求断档。而在过渡期后，可见的优质新车型供给不断增加，积分制压力下的传统车企以及希望快速打开市场形成品牌影响力的造车新势力，以销量为前期战略重点下，均将降低对短期车型的盈利要求，新能源汽车定价价格带下移，高性价比车型将实现需求的市场化转变。
        推荐方面，继续关注受益高镍化趋势的当升科技、技术与成本双重领先的创新股份、负极龙头璞泰来以及  CATL  产业链优秀制造企业宏发股份。
        电力设备：我国电力现货市场日益临近：近期能源局发布《关于征求电力现货市场相关功能规范意见的函》，旨在为  8  个电力现货市场建设试点地区运营和结算系统建设提供基本指引，引导试点地区有序推进电力现货市场建设试点相关工作。电力现货市场的不断推进是我国新电改的重要一环，我们期待电力的商品属性在未来体现更多，以促进用户降本，新能源与储能更多接入。
        推荐方面，重点推荐定增低压电器业务稳增长，户用光伏龙头正泰电器、引入重要战投的国电南瑞、低压电器业务持续高增长的良信电器。
        风险提示：新能源需求不及预期，新能源政策不及预期，新能源汽车政策不及预期，宏观经济不及预期。