国盛证券-商业贸易行业周报：购物中心维持快速发展趋势-180513

《国盛证券-商业贸易行业周报：购物中心维持快速发展趋势-180513（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-商业贸易行业周报：购物中心维持快速发展趋势-180513（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        板块行情回顾。本周各指数缩量小幅收涨，其中上证综指反弹幅度最大，本周上涨2.34%，其余深成指收涨2.0%，中小板指收涨2.23%，创业板指收涨1.1%。其中申万一级商业贸易行业指数上涨1.43%，同期沪深300指数上涨2.6%，跑输沪深300指数1.17个百分点。从行业表现来看，本周仅有军工板块调整，其余二十七个行业指数全部反弹，其中食品饮料、采掘以及休闲服务行业指数涨幅居前。子板块也全线收涨，其中超市表现最好，本周收涨2.72%。
        中国购物中心市场继续保持快速发展,业态升级趋势未改。5月10日，商务部发布2018年第一季度《中国购物中心发展指数报告》，一季度中国购物中心综合指数为67.5，环比上升0.3，延续自去年初以来的上升趋势；同比去年虽下降0.8，但仍大幅高出荣枯线17.5，显现2018年中国购物中心市场依然延续上升的发展态势。其中显示现行购物中心现状指数为64.4，环比下降0.3，同比上升0.8；显示整体购物中心市场对未来6个月的预期指数一季度为72.1，环比上升1.2。按城市能级来看一线城市购物中心综合指数为67.6，环比上升幅度最大。随着消费结构的不断年轻化以及消费升级意愿的不断加强，购物中心将有望持续性上升，同时伴随更丰富、多元的创新模式的诞生，将促进整体消费的回暖趋势延续。
        投资建议。购物中心指数的回升表明随着消费数据回暖消费升级趋势仍然延续，符合我们之前的预期。同时显现百货板块新零售业态的调整将持续性为板块带来业绩的提升，优先利好率先进行变革的龙头企业，继续看好王府井和天虹股份，同时由于具备估值优势、内生增长良好预计二季度继续表现的概率较大。长期则继续看好具备渠道优势的电商产业链，苏宁易购及南极电商以及具备较强复制能力和供应链优势的永辉超市和家家悦。
        风险提示：宏观经济下行超预期风险；国企改革进度低于预期风险；新业态推进低于预期风险。