兴证期货-天胶周度报告：橡胶，震荡整理-180514

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        1.内容提要
        受供需关系多空交织的中性偏空因素作用，国内外天胶市场冲高遇阻、止涨企稳，并返身回调，呈现低位区域性震荡整理走势。
        其主要原因是，供应压力依然沉重，消费需求提振乏力，库存量居高不下，天胶市场供过于求没有根本好转，后市仍将维持低位区域性震荡整理走势、技术性反弹可能是短线走势。
        2.各市场走势简述
        受产胶国可能继续减产、中美贸易摩擦未有平息、供需关系偏空等因素影响，国内外胶市持续低位区域性震荡整理，截止11日收盘，沪胶主力合约RU1809周上涨65元，至11680元，涨幅为0.56%，沪胶指数周上涨90元，至11965元，涨幅为0.76%，全周总成交量增加131.5万余手，至285.7万余手，总持仓量净增0.5万余手，至64.9万余手。
        国际胶市方面，东京胶指数周上涨0.6日元，至190.5日元，涨幅为0.32%，新加坡胶20号胶6月合约周下跌0.4美分，至142.5美分，跌幅为0.28%，3号胶6月合约周下跌4.4美分，至169.1美分，迭幅为2.54%。
        3.各市场走势分析
        从沪胶走势看，沪胶陷于低位区域性强势震荡整理，近远期期各合约期价全线低位区域性强势波动，较前期交易重心略有上升，维持近低远高的正基差排列态势，显示受产胶由淡季逐渐转向旺季的季节性规律、消费需求渐趋疲软、库存和仓单压力逐渐加重等多空交织的中性影响。
        从东京胶走势看，东京胶短线探低遇撑、止跌企稳、并返身回升，呈现近低远高的正基差排列态势，量仓规模较大的远期10月合约走势对于近期合约具有向上牵制作用，受产胶国调控胶市、美元强势震荡整理、日元弱势震荡整理、原油强势回升等利多因素作用较强，而受天胶现货供应渐趋宽松、大宗商品普遍回调等利空因素作用较弱，由此对东京胶走势构成利多作用。
        从新加坡胶走势看，3号胶和20号胶则冲高遇阻、止涨企稳，并返身回落，其主要原因在于，既受产胶国调控胶市、产区依然处于割胶淡季等利多提振作用，又受大宗商品普遍回调、天胶供需关系过剩、美元强势震荡整理等利空压制作用，由此对新加坡胶构成多空交织作用。