信达期货-原油周报：谨防油价回落风险-180514

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        核心观点
        美国产量持续增加，目前突破1070万桶/日，继续创历史新高。但是这部分增加的产量并没有在库存上验证，也就是说在扣除美国出口的前提下，经济复苏带来的需求增量完全可以消耗掉这部分供给增量。这也是油价保持强势的原因。美国产量对于油市的影响，更多的是帽子（限制油价上行空间），而不是锤子（利空），基于此我们认为下半年，油价上行的空间有限，5-10美金左右。
        短期来看，美国退出伊核协议，市场担忧伊朗供给收缩，油价将录得支撑；但美国产量持续增加以及CFTC非商业净多持仓处于绝对高位，大幅高于往年均值，多头面临减仓集中踩踏的风险，每一次的下行都是多头滚仓良机
        中长期来看，2018年随着全球经济的持续复苏，未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动，油价中枢将继续上移；预计WTI将达到80美金/桶，布伦特将达到85美金/桶。
        策略方面，SC多单滚仓，关注做扩裂解价差机会