安信证券-新三板策略事件点评：李总理参观丰田汽车，核心技术是从“制造”迈向“智造”的关键-180513

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        ■事件：2018年5月11日，国务院总理李克强考察了位于北海道苫小牧市的丰田汽车公司相关零部件工厂。日本首相安倍晋三、丰田社长丰田章男陪同参观，主要就李克强总理颇感兴趣的电动汽车（EV）等尖端技术进行介绍。在参观过程中，李克强持续就研发理念、设计细节等问题和研发人员展开了深入讨论。（中国政府网）
        ■电动汽车发展普及加速，新能源汽车势不可挡：据人民网报道，1978年10月，邓小平访问日本，在参观了日本新日铁公司、日产汽车公司和松下电器公司三大企业后表达了中国向现代化企业学习的坚定决心。四十年后，李克强总理再访日本丰田汽车，高度关注自动驾驶等新兴技术，并同日方就加强两国创新合作达成共识，很好地表明了我国政府正大力推动“制造”到“智造”的升级，发展新能源汽车技术、大力推行电动汽车的决心。
        ■为什么是丰田？混动-插电式混动-电动-燃料电池的“丰田发展模式”，已被世界认同：丰田混动车早已进入商品化生产阶段。据丰田官网公布消息，截止2017年1月底，丰田混动车的销量已经突破1000万辆，足以说明这一发展方向和技术的成熟。欧美地区，丰田系列的混动车广受欢迎。混动车在日本也已普及，在中国，雷克萨斯的混动车备受青睐，此外丰田的“双擎战略”已在华获得成功，并以传统车的价格一举成为混动市场的王牌，占丰田车在华整体销量的10%（网易汽车）。东京车展释放出日本已经在汽车转型方面走在了全球同行最前列，其重要的标志不是成果和概念，而是已经全面落地转为商品化生产。这给欧美汽车带来空前的危机，显现出不小的差距。我们看到，除了宝马与丰田在混动技术上合作之外，福特也相继跟进，由此显现出丰田在这一领域的优势和引领的地位。而丰田的稳健和扎实的基础研究事实上已经得到了国际公认，并被视为靠谱的技术路线之一。李克强总理此次参访丰田汽车，从设计理念、技术细节频频发问，向我们传递了国家对“丰田发展模式”的认可，同时也说明“丰田发展模式”值得我国广大车企学习借鉴。
        ■启示一：核心技术是新能源汽车之重器，国家将切实加强知识产权保护和政策支持。参观期间，工作人员告诉总理，企业研发的自动驾驶的技术成果一部分来自企业与中国有关大学开展的研发合作。李克强当即表示：“我们希望丰田与中国更多大学共同成立研发中心，进一步深化联合研发与创新合作，打造出适合两国市场以及第三方市场、有竞争力的高新技术产品。中国政府将会切实保护知识产权。”由此可见，政府将不仅仅保护外资企业的研发成果，更将大力支持、保护国内企业的科研成果，推动新能源汽车的核心技术和整体优化技术不断完善。
        ■启示二：混动汽车、电动汽车发展将不断升温：当下的中国汽车行业正处于发展变革的交叉路口，此次总理参访丰田也向整个行业传递了中国汽车未来的下一个风口：混动汽车与电动汽车的发展。具体到产业链，我们认为，上游的电池材料生产厂商，中游的锂电设备制造商、下游的混动汽车、新能源汽车整车服务都将面临强势利好的政策环境，特别是存在技术门槛的厂商，前景广阔。
        ■启示三：解决汽车产业痛点的关键在于踏实研发、提效降本与大规模推广：丰田一再指出，混动与新能源汽车二者唇齿相依，其数十年的发展之路有力地证明了，混动技术是进入新能源汽车的必经之路。汽车转型的理想模式需要踏实的科学精神和坚实的基础，切忌盲目跟风与走捷径。诸如“丰田保守，跟不上时代，与市场脱节”等相关评价，却成为丰田率先实现混动技术的商品化和市场的最大化的根本原因，更是由此改变了汽车行业的走向与格局，为欧美汽车厂商带来危机。向被喻为“改变世界的机器”的丰田学习，中国企业，若能做到苦心研发、提效降本，逐一攻克设计细节、动力方式、材料供应、安全性能、拓展应用等传统汽车行业的难点瓶颈，必将有无限光明，“中国制造”向“中国智造”的转型也将指日可期。
        ■新三板标的关注上中下游新能源汽车领域：2017年，新能源汽车产销量分别达到79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8％和53.3％，产销量同比增速分别提高了2.1和0.3个百分点。2017年新能源汽车市场占比2.7％，比上年提高了0.9个百分点（汽车工业协会）。通过层层筛选，优质细分行业龙头公司为您呈现：
        上游：嘉元科技833790.OC（铜箔）、天力锂能833757.OC）（三元材料）、森阳科技835504.OC（高性能钕铁硼永磁材料）、贝特瑞835185.OC（锂电池负极、正极材料）、杉杉能源835930.OC（锂电池正极材料）、纽米科技831742.OC（锂电池隔膜）等；
        中游：联赢激光833684.OC（锂电设备：激光焊接机）、纳科诺尔832522.OC（锂电设备：电池极片轧机）、东南电器831932.OC（电机、电控）、奉天电子430293.OC（汽车电子）等；
        下游：奇才股份430714.OC（充电桩、汽车连接线）、爱瑞特834721.OC（新能源电动环卫车）和阿尔特836019.OC（新能源汽车整车设计）等。
        ■风险提示：政策不及预期，新能源汽车行业发展不及预期。