太平洋证券-化工行业：美国退出伊核协议，总体利好油价，推荐原油及煤化工产业链-180509

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        事件：北京时间5  月9  日凌晨两点，美国总统特朗普宣布退出伊核协议，并对伊朗实施最高级别经济制裁，称任何在核武器方面援助伊朗的国家都将面临制裁。
        主要观点：
        1.预期兑现，中东再添不稳定因素
        自特朗普上任以来，多次表明”伊核协议“是糟糕的协议，尽管欧美多次劝说，本次美国还是宣布退出伊核协议，基本符合市场预期。美国财政部表示伊朗石油相关制裁将在180  天后重新实施，180  天过渡期结束后，美国将重新对伊朗央行、指定的伊朗金融机构及伊朗能源领域实施制裁。受此影响，国际油价WTI  突破70  美元/桶，Brent  突破76  美元/桶，随后前期盈利兑现，快速下跌；受API  原油库存下降185  万桶利好影响，国际油价快速回稳，经历过山车，侧面反应了市场心态。从供需角度看，自2015  年7  月，伊核协议达成后，作为OPEC  第三大石油生产国，伊朗4  月份石油出口达到248  万桶/天（船舶跟踪数据）。考虑到全球油市供需紧平衡，若美国对伊朗制裁，势必影响供给端，同时加剧中东不稳定因素，总体利好油价上涨。
        2.未来一段时间，协商关键窗口期
        美国宣布退出伊核协议后，以色列、沙特对此表示了支持，欧盟主要成员国则表示了反对。美国候任国家安全顾问博尔顿表示，将在周三与英、法、德讨论对伊朗的下一步行动。伊朗表示暂时留在伊核协议中，在与欧盟若干成员国讨论协议之后，伊朗准备恢复核活动。欧盟政府首脑据悉将于5  月16  日会议上就伊朗问题进行商讨。
        3.投资建议
        油价上涨，我们持续推荐原油和煤化工产业链。
        原油产业链：油价中枢向上，上游盈利提升；下游“化工型”炼厂持续景气；聚酯产品顺油价叠加下游复工，需求提升；油服板块回暖。重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）和通源石油。
        煤化工产业链：油价提升，而原料煤价相对稳定，煤化工经济性明显提升，重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。
        风险提示：伊核协议及中东局势进展不确定性、美国页岩油供给增加、减产效果及持续时间不及预期。