广州期货-商品期权一周集萃-180513

《广州期货-商品期权一周集萃-180513（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广州期货-商品期权一周集萃-180513（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        合约标的方面
        本周是  5  月第二个交易周，四月下旬  M1809  合约和外盘美豆期货震荡了两个多星期。5月的本周，周一和周二外盘美豆期货和内盘豆粕期货都经历了“迷之下跌”，中美贸易战和官方农业数据都并未公布，而豆类价格却出现了显著下降。如果一定要从基本面情况给予解释，大概是由于阿根廷、巴西两国的货币汇率经历了持续的贬值，而在本周一和周二得到了市场资金的反馈。另一方面，5  月  USDA  报告已经公布，但是影响力并不大。该报告显示，南美今年大豆总产量进一步略微下降，而美国大豆库存也出现了略微下降，因此本次报告基本呈现中性，并没有对国际豆类价格形成利好或利空的影响。6  月初之前，预计中美谈判对美大豆的最终定论大概率会确定，因此要对  M1809  的价格波动有心理准备。
        对于豆粕  M1809  合约，未来一个月价格主要由几方面决定：1.5  月底之前中美两国贸易战谈判是否会直接确定大豆关税或者间接影响大豆供需格局  2.国内豆粕库存、下游饲料需求方面亦有一定影响，可以留意国内大豆到港和豆粕库存是否出现拐点  4.国际局势影响下的美元、人民币、南美货币等汇率因素。近期建议主要关注中美贸易战在大豆方面的消息。
        4月中下旬，市场主要关注点已经转向国内豆粕库存上升、到港大豆量也上升的情况，价格上出现了  现货>近月合约>远月合约  的情况。未来一个月预计南美新出港的大豆还是供给充足。但是，随着中美贸易战谈判的进行，当越来越多消息得到公布时，内外盘期货的逻辑更多的会聚焦于美国大豆方面的政策因素。5  月建议看多，现在已经是豆粕价格黎明前的黑暗时期，强烈不建议看空，看空豆粕价格的投资者必须谨慎。