南华期货-国债期货日报-180515

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        市场判研
        税期下资金面趋紧，四月经济数据喜忧参半，国债期货周二低开高走，全数小幅收跌。国债期货主力合约T1806收盘报94.040，较上日结算价跌0.09%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.680，较上日结算价跌0.10%。
        资金面方面继续收敛，Shibor利率悉数上行，为近4个月来首次，其中隔夜品种涨6.1bp报2.6410%。央行周二进行1000亿7天和800亿14天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放1800亿元。今日公开市场转为大额净投放，央行增加长期限资金供应，有助于提升流动性稳定性。早间公布的四月经济数据喜忧参半，虽然4月规模以上工业增加值同比增长好于预期，但1-4月固定资产投资同比增长创2000年以来新低，实体经济需求疲弱，经济数据下行压力仍有体现。
        银行间债市方面，现券收益率继续小幅上行。10年国债活跃券180004收益率上行约1.2bp，10年国开活跃券170215收益率则上行约2.5bp。一级市场方面，国开行招标发行的1、3和10年期固息债，中标收益率分别为3.6532%、4.2168和4.5075%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，受美国10年期国债收益率攀升和新兴市场货币疲弱的提振，美元指数继续小幅上涨。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。