民生证券-汽车行业周报：新能源汽车销量大幅增长，强装期产业链配置价值凸显-180514

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        报告摘要：
        .  行情回顾：汽车及零部件板块跑赢大盘  新能源汽车指数表现较好
        1）近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌3.23%，上证综指涨跌2.34%，行业跑赢大盘；申万28  个行业中，汽车板块涨跌幅位居第7  位。
        2）近五个交易日，细分领域板块涨跌幅依次为：乘用车4.94%、客车4.60%、汽车零部件2.81%、卡车2.47%、汽车销售及服务1.00%。
        3）概念板块涨跌幅依次为：新能源汽车指数3.77%、燃料电池指数2.42%、智能汽车指数2.13%、汽车后市场指数1.90%。
        .  重要政策新闻
        1）2018  年4  月汽车工业经济运行情况
        【点评】4  月乘用车销量同比增长11.2%，两位数较高增长一定程度上受到同期低基数的影响，全年预计保持个位数平稳增长；新能源汽车销量同比增长1.3倍，主要受到A00  级市场的带动，看好过渡期即将结束的强装行情，过渡期后看好随着供给增加A  级车的逐步放量、客车产品更新后对上游电池等需求的带动。
        2）天津清源/比亚迪/国宏等4  家车企将获新能源汽车国补超5  亿元
        【点评】随着新能源汽车国补的陆续发放，北京、天津等城市地方补贴资金陆续申报清算，极大程度上缓解相关企业现金流的压力；汽车电动化趋势确定性强，随着补贴陆续退坡，倒逼车企提高供给质量，利于新能源汽车行业可持续健康发展。
        .  周观点及投资机会
        本周中汽协、乘联会发布4  月销量数据：传统乘用车实现较低基数下的双位数高增长，行业景气度向好；新能源汽车同比大幅增长，主要受到A00  级纯电动乘用车的带动；看好补贴过渡期结束前，即5  月和6  月初的抢装行情，建议关注新能源产业链上游标的，整车环节持续推荐宇通客车（看好5  月份销量表现，6  月份产品更新后盈利能力的逐步改善）、上汽集团（新能源乘用车Ei5、光之翼陆续上市，合资自主新品周期延续演绎强者恒强）。
        零部件企业持续关注两条主线：1）客户端：强势自主品牌及产品更迭的合资品牌的配套企业，2）产品端：符合行业节能、智能、电动化发展方向，产品技术逐步升级的企业；推荐：星宇股份、宁波高发、银轮股份。
        .  风险提示
        行业销量低于预期，政策不及预期。