中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180515

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        周评及展望：
        【市场回顾】上周USDA5  月供需报告虽利多，但市场不认可大幅上调的新季出口，美豆反弹承压回落，截止周五，07  合约报收于1003  美分/蒲，周跌34  美分。因库存压力持续，豆粕现货大幅回落，截止周五，沿海报价下跌至2990-3020  元/吨，周回落110-130  元/吨，豆粕M09  合约报收于3074  元/吨，下跌132  点。
        【投资建议】
        虽然USDA5  月供需报告利多，但市场不认新季大幅上调的出口数据，主要考虑到中美贸易仍不确定，此外当前美豆处于播种季，天气炒作一般在6  月底以后，美豆缺乏持续反弹动能，短期仍处于1000-1050  区间弱势震荡。在进口成本回落及高库存的压力下，豆粕大幅下挫，09  合约自5  月7  日高点已下跌220  点，利空有所释放，短期跌势有趋缓，但胀库压力缓解尚需时间，价格仍维持偏弱震荡走势。重点关注5  月15  日至19  日副总理刘鹤赴美贸易谈判，估计市场波动将加剧。
        我们认为豆粕09  合约空单在3030  下方适当止盈，单边建议暂时观望。豆粕库存有积压，基差持续走弱，贸易商暂可逢高适量抛售，没有库存仍可买入远期低价基差合同，待止跌企稳可点价，关注3000±10  支撑，破位看2960  支撑。
        风险：贸易战预期变动，阿根廷减产超预期，美国天气极端异常。
        【信息】
        国务院副总理将于5  月15  日至19  日赴美访问，届时，将同美国财政部长姆努钦率领的美方经济团队继续就两国经贸问题进行磋商。
        美国农业部(USDA)周一稍晚在每周作物生长报告中公布称，截至5  月13日当周，美国大豆种植率为35%，高于预期的30%，前一周为15%，去年同期为29%，五年均值为26%。截至5  月13  日当周，美国大豆出苗率为10%，去年同期为7%，五年均值为6%。
        截止5月11日当周，豆粕总库存量120.74  万吨，较上周121.58  增加0.84  万吨，微降幅0.69%；去年同期87.39  万吨。
        上周因油厂豆粕胀库停机不断扩大，大豆压榨总量146.63  万吨，产能利用率42.44%，周降0.83%。部分油厂经过半个月左右的停机，豆粕库存有所消化，有望恢复开机，预计本周油厂压榨量维持在160  万吨。