东吴证券-晨会纪要-180517

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        宏观策略
        宏观点评：错峰效应推高生产，需求下滑证伪“阳春”
        供给端响应滞后，错峰效应带动增速反弹。今年春节和元宵节较晚，叠加两会会期延长因素，下游地产基建开工季推迟，导致供给端响应较去年也存在明显滞后，因此3、4月工业生产存在一定的错峰效应。如果考察PMI指标和发电耗煤数据的变化趋势，能够很好地验证这一效应。需求下滑隐忧显现，证伪经济“小阳春”。投资方面，土地购置费用推动地产投资“虚增”，基建投资延续下滑趋势，制造业投资小幅回暖但颓势难改。消费方面，商品房销售面积增速持续放缓导致地产相关消费表现不佳，限额以上消费品增速大幅下滑1.2个百分点。出口方面，出口交货值累计同比降至6.4%，较去年全年下降4.3个百分点，这表明外需的贡献边际减弱。
        固收金工
        金工定期报告：【东吴金工，基差】市场小幅上涨，IC贴水收窄
        沪深300指数期货基差跟踪:
        截至5月15日收盘，IF1805升水0.50点，IF1806贴水19.90点，IF1809贴水74.90点，IF1812贴水92.30点。
        中证500指数期货基差跟踪:
        截至5月15日收盘，IC1805贴水0.57点，IC1806贴水46.77点，IC1809贴水158.77点，IC1812贴水249.37点。
        上证50指数期货基差跟踪：
        截至5月15日收盘，IH1805贴水0.83点，IH1806贴水10.03点，IH1809贴水34.23点，IH1812贴水32.03点。
        行业
        锂电设备行业：特斯拉（上海）获营业执照，电动化趋势势不可挡
        随着电池技术不断迭代进步和电动化趋势加速，锂电池行业从中国全民扩张过渡到全球龙头扩张时代，持续看好锂电设备的投资机会。我们看好绑定全球龙头电池厂商的设备公司。重点推荐：全球领先的锂电设备龙头【先导智能】：预计  2018、2019、2020  年的净利润是11.30、17.33、24.25  亿，EPS  为2.56、3.94、5.51  元，PE  为  PE  为  29、19、13X。2、【科恒股份】正极材料产能持续扩充+浩能科技订单充足锂电涂布设备龙头。3、【璞泰来】核心设备+关键材料，协同效应领跑锂电行业上游。建议关注：动力锂电池回收稀缺标的【天奇股份】，第三方锂电PACK龙头【东方精工】。