南华期货-国债期货日报-180516

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        市场判研
        逆回购加码资金面仍显收敛，国债期货周三低开高走，午后翻红收涨。国债期货主力合约T1806收盘报94.120，较上日结算价涨0.10%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.680，较上日结算价涨0.01%。
        资金面方面继续收敛，Shibor利率连续两日悉数上行，其中隔夜品种涨12.5bp报2.766%；银存间质押式回购利率多数上行。央行周三进行1400亿7天和1200亿14天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，实现净投放2000亿元。隔夜10年期美债收益率涨7.7个基点报3.072%，创2011年以来新高，持续对国内债市造成冲击。在前期降准利好出尽、收益率大幅下行后，债市无新的实质性利好出现，而市场对违约、监管的担忧情绪犹存，料将延续震荡格局。
        银行间债市方面，现券收益率先升后降。10年国债活跃券180004收益率下行约1.0bp，10年国开活跃券170215收益率则下行约0.9bp。一级市场方面，农发行招标发行的1、5、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.89%、4.4584%、4.5913%和4.6765%；财政部招标发行的1和10年期国债，中标收益率分别为3.02%和3.69%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，美国4月零售销售数据表现稳定，再加上美国10年期国债收益率再次飙升，支撑美元指数继续上涨。
        操作上，预计国债期货维持震荡走势，建议投资者高抛低吸。
        结论：建议投资者高抛低吸。