安信证券-A股投资者行为月报：四大角度盘点创业板投资者行为-180516

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        年初至今，创业板指数震荡上升，最高涨幅一度接近20%。作为全市场率先坚定看好2018  年创业板（指）的策略团队，我们始终紧密跟踪其动态变化并为投资者提出前瞻、客观、专业的投资意见。继此前外发报告《关于创业板业绩的十大关键事实》对创业板2017  年报和2018一季度进行精准详尽解读后，本篇报告《四大角度盘点创业板投资者行为》将围绕北上资金、国家队、基金以及减持与限售解禁问题四大角度为广大投资者盘点创业板投资者行为，敬请关注。
        ■北上资金：大幅净买入，通信、计算机增仓居前
        年初至今，北上资金大幅净买入创业板，持股市值和持股数量的比重均较年初明显上升。从持股市值角度，2018  年4  月创业板持股市值较1月上升32.77%至192.09  亿元。从持股数量角度，2018  年4  月创业板持股数量较1  月上升17.56%至9.39  亿股。北上资金对于创业板从持股数量和持股市值上均表现为明显增配。同时，通过创业板占总持股市值和持股数量占比，我们可以发现香港投资者对于创业板深股通交易标的的持股数量占比保持上升的趋势，4  月持股数量占比为3.19%，较1月上升了0.32%；创业板持股市值占比的上升趋势更加明显，4  月为3.24%，较1  月上升0.83%。
        ■国家队：基本平稳，计算机、电子领增仓明显
        2018Q1  创业板持股基本保持平稳，新进35  支股票中创业板占比接近40%。18Q1  国家队持股数量7310.69  亿股，持股市值44940.79  亿元，较2017Q4  持股数量和市值分别减小1.19%、2.89%。（2017Q4  持股数量和市值为  7398.76  亿股、46279.27  亿元）。其中，持创业板个股189  只，持股数量、市值分别为16.54  亿股、242.98  亿元，较2017Q4  减少5.84%、2.16%，持股占比维持在0.54%。
        ■基金：仓位仍偏低，医药、计算机增仓明显。
        创业板仍处于历史仓位偏低位置，未来仍有较大上涨空间。2018Q1  基金共持有创业板公司共217  家、持股数量为27.15  亿股，持股总市值为614.25  亿元，环比2017Q4  分别上涨24.71%、15.44%和27.37%。从增减仓角度来看，2018Q1  创业板环比绝对净增仓2.90pct，相对净增仓2.25pct；从配置比例来看，创业板处于超配状态（+3.80pct）。结合历史仓位来看，目前机构对于创业板的配置水平处于2013Q2  以来的历史偏低位置，未来仍有较大上升空间。
        ■减持与限售解禁：年初至今减持呈下降趋势
        2018  年1  月至4  月创业板解禁减持数量总计3.09  亿股，同比增长21.28%；减持市值62.33  亿元，同比增长5.18%。从单月来看，2018  年1  月至4月每个月限售解禁减持数量分别为1.02  亿股、0.71  亿股、0.71  亿股、0.66亿股，减持市值分别为16.73  亿元、14.05  亿元、17.72  亿元、13.82  亿元，创业板限售解禁减持数量大致呈下降趋势。
        ■风险提示：经济增长不及预期