东方证券-极简政经史（82）：半岛局势变故重生，朝鲜期待美国让步-180516

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        研究结论
        正当朝鲜半岛局势开始缓和，5  月16  日朝鲜再次以美韩举行联合军演为由，单方面取消了原定同日召开的南北高级别会晤。我们认为军演只是一个理由（军演开始5  天才提出），主要还是因为美国决策团队对朝鲜要求过于严苛，步步紧逼，让朝鲜感到不安。朝鲜认为自己已经作出巨大让步，但没有得到美国的相应回报，后续朝鲜希望不被美韩牵着鼻子走，而是掌握和谈进程的节奏和主动性。归根到底还是在弃核这个问题上，双方出现了根本性分歧。
        分歧的原因还在于美朝双方严重缺乏互信、各自怀疑对方的诚意：
        1、朝鲜担心弃核会让其失去自保的“底牌”。目前特朗普的朝鲜问题团队是一个洋溢着满满“鹰派”气息的团队。尤其是国务卿麦克?蓬佩奥、国家安全事务助理博尔顿这一组合，要求朝鲜尽快按照CVID  原则（全面、可验证、不可逆）来弃核，在较短时间内彻底消除核武器和核能力。尤其强调弃核的“永久性”，如要求将现有核武器运往美国田纳西州的橡树岭国家实验室（曾经对利比亚提出相同要求）、将朝鲜核专家“永久移居海外”等等，彻底清除朝鲜的核潜力。这对朝鲜来说要价过高，令其难以在短期内迅速接受。
        事实上，朝鲜希望以一种“胜利者”的姿态前往新加坡会晤，即“通过发展本国核力量，换取了国际社会尊重，并赢得和平改革的机遇”逻辑。对于弃核本身，朝鲜一直强调“分阶段、同步性”。即朝鲜拆除核设施的同时，美方也保证与朝鲜相应地进行停战协定、建交设馆、国际援助/补偿协商，而非朝鲜一步到位将核能力消除。这一点金正恩与习主席在大连的会晤中有专门指出，习主席也在与特朗普电话中强调，要理解“朝方合理安全关切”。我们认为，美国自己刚刚退出2  年多前签署的《伊朗核协议》，前车之鉴在此，朝鲜不愿意一下子把最后的底牌交出。
        2、但是美方也存在顾虑，担心朝鲜弃核诚意。美国不愿意重复2005  年六方会谈《9.19  声明》中的“同步对等、行动对行动”等原则，因为担心朝鲜又会故技重施，以弃核姿态搞“缓兵之计”，即先渡过本阶段因国际制裁而造成的严重困难，得到经济实惠再悄悄“暗度陈仓”，继续搞核试验。2013  年金正恩上台以后就宣布《9.19  声明》无效，让六方合作成果付诸东流。而且现在比当时更大的问题是，这两年来朝鲜的核、导能力都有了显著提升，离核、导双弹合一仅有一步之遥，若此举重演，朝鲜对美国本土的威胁将大大提高，美国很难再对朝鲜进行实质有效的威慑。因此美国如今只愿意用极限施压的方式迫使朝鲜单方面弃核。
        我们认为，6  月12  日的新加坡首脑会晤已是箭在弦上，作为世界瞩目的焦点，朝鲜不太可能改口不参加，且新加坡峰会对美、朝首脑来说都将是一个载入历史的时刻，成功与否关键看双方的应对方式。到目前为止朝鲜的反制还集中在对韩国，而不是美国的报复行动。朝鲜的真实意图是警告美方不要“得寸进尺”，在谈判条件、尤其是关于核武处理的核心问题上作出让步，使朝鲜安全地、有尊严地分步弃核，在美朝双方的立场中找到折中的处理方式。
        风险提示
        美国极限施压导致朝鲜半岛局势紧张的风险。