安信证券-金能科技-603113-PDH项目陆续投产，布局新能源领域-210817

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■事件：2021年8月17日，公司发布2021年半年度报告，上半年归属于母公司所有者的净利润9.23亿元，同比增长115.15%；营业收入52.12亿元，同比增长40.34%。

点评■二季度业绩环比下降：二季度公司实现归母净利润4.47亿元，同比增长133.94%，环比下降5.85%。

■焦炭成本抬升，价格环比小幅下降：上半年公司生产焦炭101.92万吨，同比增长6.75%，销售焦炭107.36万吨，同比增长9.74%。

吨焦售价为2632.58元/吨，同比增长36.8%。

单季度来看，二季度销售焦炭55.5万吨，同比增长55.72%，环比增长7.01%，吨焦售价为2611.77元/吨，同比增长36.45%，环比下降1.62%。

原料煤采购价为1518.21元/吨，同比增长46.95%，环比增长6.93%。

■化工品价格涨跌互现，主要原材料价格上涨：销量方面，二季度山梨酸（钾）销量为3106.96吨，同比下降15.12%，环比下降12.4%。

对甲基苯酚销量为2928.67吨，同比增长2.08%，环比下降14.86%；炭黑销量为8.62万吨，同比增长25.67%，环比增长11.03%，白炭黑销量7700.16吨，同比增长0.22%，环比上涨2.28%；甲醇实现销量3.54万吨，同比下降9.26%，环比下降10.77%；售价方面，二季度炭黑售价为6778.06元/吨，同比增长78.9%，环比增长1.4%；白炭黑售价为4231.94元/吨，同比下降0.04%，环比增长3.58%；甲醇售价为2144.08元/吨，同比增长58.35%，环比上涨10.97%，山梨酸及山梨酸钾售价为25615.03元/吨，同比下降7.42%，环比上涨2.06%，对甲基苯酚售价为15913.76元/吨，同比下降10.54%，环比增长8.28%。

原材料方面，二季度煤焦油采购价为2915.91元/吨，同比上升44.71%，环比下降0.44%；蒽油采购价为3141.93元/吨，同比增长63.51%，环比增长5.71%。

■青岛新材料与氢能源综合利用项目有望贡献业绩增量：据公告，公司在青岛西海岸新区投资建设新材料与氢能源综合利用项目，项目主要包括90万吨/年丙烷脱氢与8×6万吨/年绿色炭黑循环利用项目、2×45万吨/年高性能聚丙烯项目等，目前目前一期项目（90万吨/年丙烷脱氢与8×6万吨/年绿色炭黑循环利用项目、45万吨/年高性能聚丙烯项目）主体装置已经建成，自2021年4月份陆续投产。

目前国际油价处于高位，聚烯烃景气回升，在建项目投产后有望贡献利润弹性。