国投安信期货-有色金属日报-210817

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【行情观点】周二铜市窄幅波动，交投有所收缩。

中国七月经济数据总体偏弱，消费和投资增速继续放缓。

隔夜美联储官员继续释放鹰派态度，铜价在宏观层面有所承压。

国内现货处于升水，期限结构也开始呈现小幅back，现货增量只能依赖进口铜，近期进口盈利窗口持续打开，但海外货源也较为有限。

下游维持刚需，现货表现拉锯。

消费行业来看，国内白电进入一个新的冷年，较二季度末有所改善;汽车行业继续受芯片短缺影响，7月同比下降两位数以上。

技术上看，短期影响因素交织，等待方向明朗。

周二沪铝继续走强突破5月高点。

发改委发布会提到多个在一季度未完成能耗双控目标的地区上半年依然未达标，包括多个电解铝主要产区。

国内电解铝减产规模已扩大到200万吨，后续仍有进一步减产可能。

即将进入消费旺季，铝库存会维持低位。

在能耗和限电问题持续的情况下，沪铝已刷新2008年以来新高，上方空间打开，维持重心上移趋势，回调买入为主。

沪锌盘中增仓，反弹幅度打开到2.28万上方，今日现货报价调升到22860元、5月下旬以来最高，对主力合约实时升水180元/吨。

有消息称，受疫情影响本月抛储可能暂停，且云南、广西、陕西上半年减耗不佳，继续加重市场对供损的忧虑。

同时，江苏、广东、福建降耗压力也可能向消费传导。

空锌策略效率降低，减持配置。

沪铅继续疲弱震荡，外强内弱加剧，铅锭进口端计算出现3600元/吨亏损，LMEO-3月现货升水高达120美元，国内注册铅锭可以出口。

第一交割日期货仓单出现少量流出。

国内原生铅现货价格调至15075元/吨，原再生铅价差小幅缩至200元/吨。

观望周二沪镍继续宽幅震荡行情，因国内宏观数据转弱。

近期镍板升水有显著回升，现货俄罗斯镍板流通量少。

硫酸镍价格仍维持高位运行，MHP供应仍旧紧缺，镍豆需求偏强。

全球镍显性库存持续下降，镍价底部有支撑。

目前全球镍市依旧是强现实、弱预期的格局，现实供应偏紧和消费维持强势是促进镍上涨的动力，而远端印尼大量新建产能的投产预期则在一定程度上压制镍的过快上涨。

周二沪不锈钢价格小幅上涨，不锈钢近期市场情绪偏弱，但目前仍未进入下行趋势通道，从原料端来看，镍铁和铬铁供应延续紧张局面，短期内较难出现价格大幅度回调，对目前不锈钢价格存在比较强的支撑。

不锈钢出口并未加征关税，海外囤货积极性降低，后续不锈钢出口可能受到压缩,国内供应压力有所加大。